孫正義冒着過度補償其人工智能失誤的風險 | 路透社

一位記者舉手向日本軟銀集團首席執行官孫正義提問，場合是在2018年11月5日東京的新聞發佈會上。路透社/金京勳倫敦，12月3日（路透社Breakingviews）- “這聽起來可能很奇怪，但我認為我生來就是為了實現ASI，”軟銀集團(9984.T)首席執行官孫正義在6月對股東表示，指的是他所説的人工超級智能的縮寫——他認為未來的計算技術將比人類聰明10,000倍。這對67歲的孫正義來説並不是一個新主題。根據Breakingviews對LSEG數據庫的搜索，孫正義在2010年之前的財報電話會議中就多次提到人工智能。因此，軟銀過早出售其英偉達(NVDA.O)的股份，並且現在似乎在OpenAI的派對上遲到了，這無疑令人驚訝。風險在於孫正義可能會過度糾正以彌補失去的時間。誠然，孫正義在2016年以320億美元收購英國的Arm現在看起來是先見之明。該公司設計基本芯片架構的股票自軟銀在2023年首次公開募股中出售約10%以來大幅上漲。Arm現在的市值大約為1400億美元，得益於投資者對其在數據中心和其他與人工智能相關的地方的藍圖需求增加的期望。多年來，孫正義還不斷向與人工智能相關的初創公司注入資金，根據PitchBook的數據，自2018年以來總額已達到440億美元。最近的一個例子是Tempus AI，它分析醫療數據和基因，其股票比6月的首次公開募股上漲了四分之三。一條顯示Arm、Nvidia、Alphabet、Apple、Microsoft和全球半導體指數股票隨時間變化的收益線圖。Arm的股價大致翻了一番，而Nvidia的股價則翻了三倍。

另一方面，Son錯過了芯片巨頭Nvidia股票的急劇上漲，儘管他已經持有該股票多年。他在2019年以大約36億美元的價格出售了這些股票，基於當時最新的估值。相同的股份今天的價值約為1650億美元。Son在ChatGPT製造商OpenAI面臨着相反的問題：與其早早套現，他卻是晚投資。根據新聞報道，包括計劃中的員工股票出售，軟銀可能很快就會向Sam Altman的團隊投入約20億美元。但最近1570億美元的估值意味着Son的股份微不足道，至少與像Microsoft這樣的早期投資者相比。(MSFT.O)。即使是顯而易見的Arm勝利仍然是暫時的。其價格標籤可以説是由於可公開交易的股份數量較少而被抬高——根據LSEG數據，約佔公司總股份的12%。該英國集團約40%的收入來自智能手機芯片的專利費，這與目前的人工智能並沒有直接關係。

從Son的角度來看，好消息是軟銀擁有資金實力。一個約束條件是集團的槓桿率，通過比較淨債務與資產總值來衡量。日本綜合企業喜歡在“正常時期”將該數字保持在25%以下。9月份這一數字為12.5%，理論上為Son提供了約280億美元的未來支出空間，基於Breakingviews使用公司最新數據的計算。報告的資產價值。如果他想的話，可以花費超過這個金額，例如通過出售老舊投資公司的股份來釋放額外現金。《金融時報》在五月報道，孫正計劃每年在人工智能方面支出約90億美元。一條折線圖顯示了軟銀的貸款價值比隨時間的變化，最近接近10%，而正常情況下的限制為25%

看起來他將持續穩步投資於與人工智能相關的初創公司，同時也鼓勵他現有的投資組合公司利用這項技術。但可能還有更大的計劃在醖釀中。一位熟悉孫思維的人和另一位今年與包括孫在內的軟銀高管交談的人告訴《Breakingviews》，這位億萬富翁對與人工智能相關的基礎設施特別感興趣，這通常意味着數據中心和相關硬件。孫已經開始嘗試。該公司的同名上市電信子公司表示在十一月將建設日本最大的超級計算機，使用英偉達最新的設備，同時增強其移動網絡，使其更適合用於人工智能應用，如機器人和自動駕駛車輛。根據一位曾與孫正義合作過的不同人士的説法，另一個拼圖的部分是能源。電力目前是人工智能的關鍵瓶頸之一。軟銀已經在 SB Energy 中擁有股份，這是一家太陽能公司， 為 一家位於德克薩斯州的Alphabet (GOOGL.O) 數據中心提供電力，孫正義理論上可以利用它來補充未來的基礎設施投資。軟銀和阿波羅全球管理 (APO.N) 在夏季討論過設立一個超過200億美元的基金，以投資數據中心、芯片工廠和其他與人工智能相關的項目，Semafor 報道 引述了熟悉此事的人士，儘管隨後討論降温。 其他可能性包括支持潛在的競爭對手，以緩解該公司對人工智能半導體的控制。這將指向像d-Matrix這樣的初創公司，或者向Graphcore注入更多資金，這是一家軟銀今年早些時候收購的曾經陷入困境的英國芯片集團。孫正義似乎對Arm也有大計劃。日本《日經新聞》 報道稱，該集團希望設計人工智能半導體，並已與台灣半導體制造公司進行過交談。(2330.TW) 關於製作它們。一旦啓動並運行，Arm可能會將該業務剝離給軟銀，報告稱。一張柱狀圖顯示了軟銀的人工智能投資隨時間的變化，最近一個季度上升到大約70億美元 - 這是一個明確的記錄

孫正義在快速增長領域（如打車服務）支持多個競爭對手的歷史，提供了另一個可能的線索。同樣的邏輯也會支持對OpenAI競爭對手的重大投資，比如法國的Mistral AI或更年輕的加拿大Cohere，後者恰好也在與IT集團富士通合作構建一個日語人工智能模型。最後，還有一些變數，比如2023年支持與OpenAI和前蘋果設計師Jony Ive合作創建“人工智能的iPhone”的計劃，正如金融時報去年報道的那樣。投資者似乎對這種散彈式的方法感到擔憂。軟銀的股票一直以低於其資產賬面價值的折扣交易，但這種價值差距在11月中旬達到了約60%，根據傑富瑞分析師的説法，這接近歷史最高水平。這種缺乏信心對孫正義來説將是令人沮喪的。但考慮到他接下來要做什麼缺乏明確性，這並不令人驚訝。

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ChatGPT的擁有者OpenAI允許其員工以約15億美元的價格向日本軟銀集團出售股份，路透社在11月27日援引兩位知情人士的報道。

軟銀的億萬富翁首席執行官孫正義在投資最後一輪融資後，持續尋求在這家初創公司中獲得更大股份，CNBC首次報道了這一消息。

據媒體報道，這家微軟支持的人工智能初創公司在10月的66億美元融資輪中，從日本財團籌集了5億美元，估值為1570億美元。

路透社報道，OpenAI員工將在12月24日之前決定是否參與新的融資輪，並補充説，股票的報價與公司的最後一輪融資價格一致。投資將來自軟銀的願景基金2。

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編輯：Liam Proud 和 Streisand Neto

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