巴西大豆種植者看到美元在豐收期間部分抵消芝加哥市場的下跌 | 路透社

聖保羅，12月19日（路透社）- 隨着2024/25年南美大豆豐收的到來，特別是在巴西，國內生產者正依靠美元對雷亞爾的歷史高位來限制其產品在巴西貨幣中的價格損失，此時芝加哥的基準市場處於四年來的最低水平，專家表示。

這將使全球最大的大豆出口國的農民在2024/25年豐收中感受到的全球供應超過需求的影響減輕，因為巴西的“巨型”豐收將在1月開始進入市場。

芝加哥的大豆期貨合約接近2020年以來的最低水平，但這正在對巴西港口新豐收的 出口溢價 施加壓力，預計在創紀錄的豐收預期下，3月的裝船溢價已變為負值。“問題在於豐收是巨大的，確實非常大，接近歷史最高的生產力水平，因此這無疑是對價格影響最大的因素，”S&P全球商品洞察的拉美研究經理加布裏埃爾·法萊羅斯表示。

多傢俬人諮詢公司已指出，巴西的豐收超過1.7億噸，這將代表增長在 10% 到 15% 在前一個季節的基礎上，取決於比較基準。“因此，新季的價格比當前價格低15%，而新季的溢價已經接近零，甚至對某些到期日來説是負的，”Faleiros表示，並評論説這些差異在大約一個月前是正的。

這位專家還提到，中國作為最大的進口大豆國，增長速度較慢，但他同意，美元在巴西抑制了更大的雷亞爾損失。

自11月8日的近期高點以來，芝加哥大豆價格下跌了約7%，而在巴拉那瓜（PR）的基準市場上，大豆以雷亞爾計價的價格下跌了約3%，截至週四。

週四下午初，美元的匯率約為6.14雷亞爾，日內下跌約2%，這是在中央銀行進行兩次拍賣後，但自11月8日以來上漲了7%。

Hedgepoint Global Markets的市場智能協調員Luiz Fernando Roque強調，雷亞爾貶值使得巴西大豆在與美國大豆的競爭中更具優勢，而美國剛剛結束了其最大的一次收成。這對巴西即將迎來歷史上最大收成的季節是有利的。

“大多數州的農作物狀況很好。如果天氣持續良好，我們將收穫超過1.7億噸，”他説。“出口也有創紀錄的趨勢，”他補充道。

諮詢公司和行業也指出，巴西的大豆出口超過了 1億噸, 超過2023年的102百萬噸的標誌，當時油料作物輕鬆地主導了該國的出口議程，僅大豆就為外匯帶來了超過500億美元的收入。“就生產者的銷售而言，顯然這（美元）是有幫助的，只是問題在於芝加哥和溢價並沒有太大幫助，”羅克説。

儘管如此，巴西的大豆提前銷售指數預計在12月底將達到約35%的預計產量，而歷史平均約為40%。 “相比上個月，增加了大約四個百分點，但仍然落後，”他指出。

根據分析師的説法，從明年年初開始，隨着出口開始增強，以及生產者需要支付賬單，交易應該會進一步推進，儘管在收穫季節價格通常較弱的趨勢仍然存在。

對於Esalq/USP的Cepea研究中心的研究員Lucílio Alves來説，“價格正在保持”，而且匯率對2024/25年產季的生產者“非常有利”，在全球創紀錄的產量背景下。

“（全球）消費不應以同樣的強度增長，導致庫存增加……這就是外部價格下跌的原因。但是，對於巴西來説，弱勢雷亞爾使我們的產品對進口商更便宜，如果需求改善，價格將會上漲……”。

2025/26年產季

但一個 美元 在6.20雷亞爾以上的創紀錄水平帶來了與2025/26年成本相關的擔憂，因為明年下半年將種植的大豆作物的大部分原材料，如肥料和農藥，都是進口的。“毫無疑問，現在的美元成為了對芝加哥觀察到的壓力的一個對立面……然而，這為下一個25/26週期帶來了巨大的擔憂，”諮詢公司Pátria AgroNegócios的董事Matheus Pereira説道，他提到巴西大豆使用的三分之二的原料是進口的。

“美元上漲是一把‘雙刃劍’。現在有助於收入，但卻抬高了下一個週期的成本。”

作者：Roberto Samora；附加報道：Fernando Cardoso；編輯：Letícia Fucuchima

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