本田-日產合併進展緩慢，令人不安 | 路透社

內田誠，日產汽車公司的董事、代表執行官、總裁兼首席執行官，以及本田的董事、總裁和代表執行官三部智弘，在2024年12月23日於日本東京舉行了關於合併談判的聯合新聞發佈會。路透社/金京勳墨爾本，12月23日（路透社Breakingviews）- 速度限制通常旨在防止司機開得太快。然而，有時它們也警告人們在路上行駛得太慢。本田汽車(7267.T)的老闆三部智弘和他的日產汽車(7201.T)的同行內田誠如果不盡快從低檔位轉入高檔位，就需要提醒他們這一點，以便推進他們週一提出的合作。在豐田汽車(7203.T)之後，日本第二和第三大汽車製造商計劃在接下來的六個月內討論如何合併力量。這對公司的市值大約為500億美元，銷售額下降，尤其是在中國，面臨着困境。日產的問題尤其嚴重，迫使內田上個月開始進行緊急改革。如果他們同意繼續進行交易，他們將創建一個控股公司來容納這兩個品牌，並在2026年8月在東京證券交易所上市，然後退市這兩家制造商的股票。較小的競爭對手三菱汽車，34%由日產控股，將在下個月底之前決定是否加入談判。

有理由不急於進入企業婚姻。斯特蘭蒂斯的(STLAM.MI)近期困境部分源於最近離職的首席執行官卡洛斯·塔瓦雷斯（Carlos Tavares）喜歡在相對短的時間內將不同的汽車製造商合併在一起。而本田的老闆三部（Mibe）同一天還宣佈了高達70億美元的股票回購，顯然對在其困境尚未達到最低點時收購其100億美元的競爭對手感到謹慎。但這過於謹慎。三部非常希望證明這次合併不是一次救助，因此任何交易都依賴於日產的扭轉局面。具體來説，按照週一新聞發佈會上給出的演示，預計到2026年中，日產的預期營業利潤在截至3月底的年度內必須大致增長到1500億日元的三倍。分析師目前認為，這一目標將遠未實現，根據LSEG的數據，僅增長50%。

內田必須在試圖應對行業面臨的幾個主要障礙的同時做到這一點。首先，西方和日本汽車製造商在全球最大的汽車市場中國，正日益失去對國內競爭對手的市場份額。日產在中國的銷量近年來已經減半。

其次，美國當選總統唐納德·特朗普威脅要對汽車進口徵收關税，這將進一步打擊已經受到重創的收益。

誠然，合併並不能解決所有問題。但它們可以創造的效率——日產和本田估計約為64億美元的協同效應——無疑可以提供幫助。迫切感是必要的。一張顯示本田、日產和三菱汽車自12月17日以來股價變動的圖表

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本田汽車和日產汽車在12月23日表示，他們已簽署諒解備忘錄，將花六個月時間討論潛在的業務整合。

如果兩家汽車製造商同意在2025年6月左右推進，他們將首先成立一家控股公司，並計劃在2026年8月之前在東京證券交易所上市，屆時兩家公司股票將被退市。

三菱汽車，日產持有其34%的股份，將在2025年1月底之前決定是否加入討論。

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編輯：Robyn Mak 和 Oliver Taslic

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