獨家：新華社報道，中國計劃明年發行4110億美元特別國債

第1項，共2項 2024年9月27日，在中國上海，浦東金融區的景象映射在一輛經過的公交車上。路透社/王婷書/檔案照片

2024年9月27日，在中國上海，浦東金融區的景象映射在一輛經過的公交車上。路透社/王婷書/檔案照片12月24日（路透社）- 兩個消息人士表示，中國當局已同意明年發行價值3萬億元人民幣（4110億美元）的特別國債，這將是有記錄以來的最高水平，因為北京加大財政刺激力度以振興疲軟的經濟。

2025年的主權債務發行計劃將比今年的1萬億元人民幣大幅增加，並且正值北京準備緩解預計特朗普在1月重返白宮後對中國進口加徵關税的衝擊。

消息人士表示，所得款項將用於通過補貼計劃、企業設備升級和資助創新驅動的先進行業投資等其他舉措來促進消費。

由於此事的敏感性，知情的消息人士拒絕透露姓名。

負責代表政府處理媒體查詢的國務院新聞辦公室、財政部和國家發展和改革委員會（NDRC）未立即回應路透社的評論請求。

中國的10年期和30年期國債收益率在消息發佈後分別上升了1個基點和2個基點。

明年計劃發行的特別國債將是有記錄以來最大的一次，凸顯了北京願意進一步加深債務以應對全球第二大經濟體的通貨緊縮壓力。中國通常不在年度預算計劃中包括超長期特別債券，因為它將這一工具視為為特定項目或政策目標籌集資金的非常措施。

根據知情人士的説法，作為明年計劃的一部分，約1.3萬億元人民幣將通過長期特別國債籌集，用於資助“兩個重大”和“兩個新”項目。

“新”舉措包括一個耐用消費品補貼計劃，消費者可以以舊換新，購買新車或家電享受折扣，以及一個單獨的補貼大型設備升級的計劃，旨在幫助企業。

“重大”項目是指實施國家戰略的項目，如鐵路、機場和農田的建設，以及在關鍵領域提升安全能力，根據官方文件的説法。

國家發展和改革委員會（NDRC）在12月13日表示，北京已完全分配今年1萬億元超長期特別國債的所有收益，其中約70%的收益用於資助“兩個重大”項目，其餘用於“兩個新”計劃。

關税威脅

明年計劃收益的另一個大部分將用於投資於“新生產力”，這是北京對先進製造業的簡寫，例如電動車、機器人、半導體和綠色能源，消息人士表示。

其中一位消息人士表示，專門用於該計劃的金額將超過1萬億元人民幣。

其餘的收益將用於為大型國有銀行注資，消息人士稱，因為主要貸款機構面臨利潤縮減、盈利下滑和不良貸款上升的困境。

明年發行的新特別國債將相當於該國2023年國內生產總值（GDP）的2.4%。北京在2007年通過此類債券籌集了1.55萬億元人民幣，或當時該國經濟產出的5.7%。

習近平主席和其他高層官員於12月11日至12日在年度中央經濟工作會議（CEWC）上會晤，以規劃2025年的經濟路線。

一份 國家媒體摘要 表示，會議上認為“有必要保持經濟穩定增長”，提高財政赤字比例，並在明年發行更多政府債務，但沒有提及具體數字。路透社上週援引消息人士報道，中國計劃將 預算赤字 提高到創紀錄的4% GDP，並保持約5%的經濟增長目標。在CEWC上，北京設定了經濟增長、預算赤字、債務發行和其他年度目標。這些目標通常由會議上的高層官員達成一致，但在3月的年度人大會議上正式宣佈之前仍可能會有所變化。

中國的經濟由於嚴重的房地產危機、高地方政府債務和疲弱的消費需求，今年面臨困境。出口是為數不多的亮點之一，如果特朗普兑現他的競選承諾，出口可能很快面臨超過60%的美國關税。雖然出口風險意味着中國需要依賴國內增長來源，但由於房地產價格下跌和社會福利微薄，消費者感到財富減少。疲弱的家庭需求也構成了一個關鍵風險。

上週，中國官員表示，北京計劃擴大消費品和工業設備以舊換新計劃，以包括更多產品和行業。（$1 = 7.2939人民幣）

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