《南華早報》| 觀點：若日本即將迎來新時代，房地產將面臨怎樣的局面？

在這片旭日東昇的國度，新生的曙光已然顯現。過去三十年間，日本長期深陷通貨緊縮、經濟停滯與國際影響力衰退的多重困境。2013年，已故首相安倍晉三——這位日本史上任期最長的領導人——推出了激進的三支箭政策：超寬鬆貨幣政策、靈活財政政策與結構性改革。“安倍經濟學"的核心目標是實現2%的通脹率。當安倍在紐約證券交易所向交易員喊出"買進我的安倍經濟學"的十一年後，其政策首箭終於命中靶心。自2022年4月以來，日本月度通脹率持續保持在2%以上。公司治理改革、擴大貿易投資開放等關鍵措施也開始顯現成效。摩根士丹利指出：“過去十餘年間，日本決策者實施的政策組合堪稱主要經濟體中最具連貫性、可信度與持續性的。“該行認為安倍經濟學的核心方針將繼續被後續政府沿用，“最根本的原因在於這套政策確實行之有效”。

但考慮到經濟疲軟，這一論斷值得商榷。經合組織預測日本將成為今年唯一收縮的主要經濟體。日元匯率已呈現斷崖式下跌自2022年初以來。此外，日本嚴峻的結構性問題——包括人口危機和鉅額公共債務負擔——依然存在。然而日本已擺脱了自1990年代初期泡沫破裂以來困擾該國的通貨緊縮。今年3月，日本央行宣佈加息，這是2007年以來的首次。企業更有信心將成本上漲轉嫁給消費者，而勞動者則獲得了30多年來最大幅度的加薪。隨着勞動年齡人口萎縮（疫情後勞動力短缺加劇），人才爭奪戰正愈演愈烈。物價與工資上漲（借貸成本可能進一步上升）的影響是深遠的。企業與員工行為的轉變為企業文化的深遠變革創造了空間，而持續的再通脹和生產率提升預示着企業盈利能力和資產價格將向好。