《華爾街日報》：一份經過修改、有限的優質就業報告

正值大選年，每份經濟報告都將被置於政治利益的濾鏡下審視。因此，拜登總統對勞工部週五公佈的12月就業報告表示歡迎——數據顯示僱主穩健新增21.6萬個崗位，但在亮眼數據之下，勞動力市場正顯現疲軟跡象。核心問題在於：在經濟走弱與企業投資萎縮的背景下，政府支出能否持續支撐就業增長。

上月失業率穩定在3.7%，但勞動參與率（62.5%）與就業人口比率（60.1%）均異常驟降0.3個百分點。這源於強勁的企業調查與疲弱的家庭調查數據脱節——後者顯示11月以來就業人數減少68.3萬，較8月下降31.7萬，主要歸因於勞動力規模收縮。兩項調查單月數據時有背離，但長期趨勢通常趨於一致。

企業調查中10-11月數據也被下修7.1萬，意味着淨增崗位僅14.5萬。政府、醫療保健和社會援助行業貢獻了12月逾半數新增就業。儘管今年多數行業就業增速放緩，政府部門月均新增5.6萬個崗位，較2022年月均2.3萬增長逾一倍。

上月私營部門全體僱員時薪環比增長0.4%，生產層僱員增長0.3%。薪資增速終超通脹固然可喜，但壞消息是從事兼職的美國人正在激增——全職就業者減少150萬，而兼職者增加76.2萬。

這一切對經濟意味着增長正在減速，但衰退尚未顯現。亞特蘭大聯邦儲備銀行預測，第四季度經濟將增長2.5%，主要動力來自消費者支出，但企業投資仍保持謹慎。政府社會福利支出可以暫時提振就業，但這些工作並不能通過提高生產力或生活水平讓人們變得更富裕。

本財年前兩個月的聯邦政府支出比上一財年同期高出1640億美元，這意味着今年的赤字可能超過去年的2萬億美元。華盛頓正在增加支出，但私營企業創造的就業機會卻在減少。這並非實現長期繁榮的良方。

圖片來源：Spencer Platt/Getty Images