2024年不應忽視中盤股——《華爾街日報》

中盤股常被忽視，但它們通常比小盤股更穩定，比大盤股更具增長潛力。插圖：亞歷克斯·納鮑姆中盤股就像投資界的中間孩子，有時會被專注於大盤股和小盤股的投資者忽略。但一些市場專業人士表示，這些迴避中盤股的投資者正在犯錯誤——而現在可能是一個買入的好時機。

中盤股——即市值在20億至100億美元之間的公司——在2023年落後於大盤股和小盤股指數。但它們仍然實現了兩位數的回報，並在2023年底接近歷史高位。標普中盤股400指數在2023年上漲14.5%，收於2781.54點，比其歷史高點低約5%。相比之下，標普500大盤股指數上漲24.2%，羅素2000小盤股指數上漲15.1%。

比較這三種股票規模，大盤股公司往往提供財務穩定性，如資產負債表強勁，但通常是增長緩慢的成熟企業。小盤股往往提供快速增長但波動性高。而中盤股在財務穩定性和增長潛力之間提供了平衡，芝加哥Cerity Partners的投資顧問卡里姆·阿哈邁德表示。

中盤股還為大盤股和小盤股的投資組合提供了行業多樣性。標普500指數的前三大行業權重是信息技術佔28.9%，金融佔13%，醫療保健佔12.6%；羅素2000的前三大行業是工業佔18.3%，金融佔16.1%，醫療保健佔15.2%。而標普400指數的前三大行業是工業佔21.2%，金融佔16.2%，非必需消費品佔15.8%。

根據晨星Direct的數據，從長期來看，標普中型股400指數在過去32個日曆年中，有一半時間的總回報率超過了標普500大型股指數。並且，中型股指數在其中17個時期的表現優於羅素2000指數。

展望未來

現在，標普500指數在過去五年中的回報率大幅超過標普400指數——根據晨星的數據，標普500指數的年化回報率為15.69%，而標普400指數為12.62%，羅素2000指數為9.97%——一些專業人士表示，中型股可能即將超越大型股，現在是建倉的好時機。

康涅狄格州韋斯特波特財富管理公司Hightower RDM Financial Group的執行董事邁克爾·謝爾登表示，市盈率使得中型股目前具有吸引力。市盈率是通過比較公司股價與盈利來評估公司價值的一種方法。

謝爾登表示，從1997年1月到2023年10月，標普400指數的平均市盈率是標普500指數的1.04倍。但現在這一比率僅為標普500指數的0.68倍。

“中型股看起來比過去幾年更具吸引力，”謝爾登説，他的客户通常將股票投資組合的20%配置在中型股，70%在大型股，10%在小型股。

晨星也認為小型股被低估了。該投資研究公司覆蓋的350只中型股目前的交易價格比其對這些股票的公平價值估計的綜合值低6%。

別急

並非所有人都認為現在是買入的好時機。費城PNC金融服務集團的首席投資官阿曼達·阿加蒂表示，自10月27日以來標普400指數19%的漲幅已經過度。她表示，這輪上漲——許多市場觀察人士將其歸因於利率下降和美聯儲降息的前景——並未伴隨中型股公司基本面的改善。

她表示，中型企業需要公佈更強勁的盈利報告才能維持股價上漲。阿加蒂指出，根據反映投資者情緒的技術指標，目前中盤股處於四五年來最超買的狀態。

其他專業人士對中盤股更為樂觀。他們認為，美聯儲預期的降息舉措將惠及中盤股企業——這類公司通常比大盤股企業借貸更多。“這意味着中盤企業融資和再融資將更為便利，從而提升其對投資者的吸引力，“芝加哥財富管理公司Cresset Capital的首席投資官傑克·阿布林説道。

Cerity公司的阿哈邁德補充説，中盤股在工業領域的高敞口將成為優勢。“通過製造業迴流計劃以及半導體和電動汽車產能擴張等政府項目，工業板塊將成為最大受益者，“他解釋道。

投資標的推薦

關於如何投資中盤股，阿哈邁德推薦被動型交易所交易基金iShares羅素中盤ETF（IWR）和先鋒中盤ETF（VO）。在主動管理型產品中，他看好Touchstone中盤基金（TMAPX），該共同基金在過去一年、三年和五年的表現均跑贏晨星中盤股指數。

晨星首席美國市場策略師大衞·塞克拉表示，各行業中盤股都存在大量投資機會。在各類中盤投資風格中，價值股目前被低估程度最高，較晨星公允價值估算折價達14%。

塞克拉最看好的中盤股包括：

• 博格華納，一家汽車零部件供應商。“這是參與電動汽車增長浪潮的誘人方式，“他表示，“汽車製造商正在爭奪市場份額，而通過零部件供應商能更好地把握這一趨勢。”
• 金寶湯，食品公司。去年食品企業承受壓力，因為難以通過充分提價來覆蓋不斷上升的成本。但塞克拉指出：“隨着通脹緩和，它們將重獲定價權。“此外，金寶湯的品牌價值代表着強大的無形資產。
• APA集團，石油天然氣生產商。儘管晨星預計到2030年末電動汽車將佔全球汽車產量的40%，但該機構也認為同期化石燃料需求仍將增長。塞克拉表示，除汽車領域外，航空旅行、塑料和化肥等行業仍需這些燃料。
• Healthpeak地產，醫療保健房地產投資信託基金。他指出，由於專注於醫療保健領域，這是更具防禦性的REIT，有助於抵禦房地產市場的疲軟期。塞克拉欣賞Healthpeak的多元化投資組合，其資產包括醫療辦公樓、生命科學設施和老年住宅。

丹·韋爾是佛羅里達州西棕櫚灘的撰稿人，聯繫方式：[email protected]。

本文發表於2024年1月8日印刷版，標題為《為何現在是投資中盤股的良機》。