《華爾街日報》基礎材料綜述：市場動態

圖片來源：DENIS BALIBOUSE/REUTERS最新一期《市場對話》聚焦基礎材料領域。該專欄由道瓊斯通訊社獨家發佈，美東時間4:20、12:20和16:50更新。

美東時間14:29——Banorte銀行分析師在報告中指出，儘管墨西哥工業11月出現自2月以來首次全面下滑（降幅1%），但行業前景仍保持樂觀。“我們預計工業將在未來數月持續為經濟增長作出貢獻，但不排除各領域出現分化。“報告強調，隨着政府大力推進重點基建項目收官，建築業將成為工業活動引領者，“不過美國經濟展現的額外韌性或為製造業提供一定支撐”。據墨西哥國家統計局數據，受汽車行業3%跌幅拖累，11月工廠產出環比下降0.5%，同比下滑0.3%。建築業單月下跌2.9%，但較2022年11月增長18%。([email protected])

美東時間13:25——奮進白銀公司今年面臨成本上升與產量下滑的雙重壓力。道明證券分析師Craig Hutchison在報告中指出，該公司2024年產量指引處於區間低端（銀產量530-580萬盎司，金產量3.4-3.8萬盎司），而道明預測將接近區間上限。成本方面同樣超出預期，現金成本指引為每盎司白銀14-15美元，高於道明預測的11.99美元。“公司持續強調全業務線面臨的通脹壓力，包括能源、勞動力和鋼材成本。其業績指引基於墨西哥5%通脹率及17:1的比索兑美元匯率。"([email protected])

1056 東部時間 - 隨着Alamos Gold的增長預期臨近，RBC資本市場對該股轉為看漲。分析師Michael Siperco和Josh Wolfson預計這家礦業公司今年將迎來多項催化劑，包括墨西哥Mulatos礦項目開發計劃、加拿大Island Gold礦持續達成的里程碑，以及Lynn Lake礦牀的潛在進展。基於對Mulatos礦的最新預估和Island Gold礦2026年的預估，RBC將該股目標價從12美元上調至16美元。鑑於隱含28%的回報率，評級從"行業表現"上調至"跑贏大盤”。([email protected]; @RobbMStewart)

0935 東部時間 - TD證券的Sean Steuart在報告中指出，由於定價和現金流能見度改善，Cascades的風險狀況正在好轉。該分析師表示，公司正開始實施行業整體6%-10%的箱板紙提價措施。“隨着未來兩年資本支出預期趨於温和，我們預計2024年自由現金流收益率將達17%，2025年為13%"。TD將其目標價從13.5加元上調至16加元，評級從"持有"上調至"買入”。([email protected])

0925 東部時間 - RBC資本市場分析師在研究報告中寫道，隨着鐵礦石和銅價預計上漲，相關礦企2024年或將迎來週期性盈利高峯。“強勁的資產負債表、緊俏庫存推動盈利動能增強、通脹成本壓力消退，我們認為有理由保持樂觀態度。“全球第二大鐵礦石生產商力拓將於週一發佈第四季度運營報告，其倫敦股價下跌0.2%至5493便士。銅礦商英美資源和安託法加斯塔位列今日富時100指數漲幅前列，分別上漲1.8%至1856便士和1.7%至1610.5便士。([email protected])

0850 東部時間 – 據Liberum分析師在研究報告中指出，Ferrexpo第四季度產量受到歐洲需求疲軟和出口渠道匱乏的衝擊，但這家鐵礦石球團出口商可能迎來需求與價格回升，以及潛在的新出口路線。這家在烏克蘭運營的礦企原本被Liberum預期季度產量持平，卻因歐洲需求疲軟及缺乏成本效益的出口路線導致產量驟降50%。分析師表示，為避免庫存積壓，公司不得不削減產量。不過，隨着新年伊始需求與價格呈現向好趨勢，且"俄羅斯海軍被壓制至黑海東部”，向中東和亞洲客户運輸礦石可能成為現實。股價下跌5.5%至77便士。([email protected])

0801 東部時間 – 阿曼海岸附近一艘油輪遭扣押並轉向伊朗後，油價進一步上漲，中東局勢升級風險加劇。布倫特原油上漲1.9%至每桶78.25美元，WTI原油攀升2%至72.82美元。由於美國原油庫存意外增加，兩大基準油價前一交易日收跌後於週四收復失地。此次油輪扣押事件發生在胡塞武裝本週對紅海商船發動最大規模襲擊之後，引發航運中斷可能擴大的擔憂。([email protected])

0553 東部時間 – 瑞銀分析師在研究報告中表示，德國化工企業科思創下月公佈第四季度業績時，預計將實現1.13億歐元息税折舊攤銷前利潤。該預測較Visible Alpha共識值低12%，季度銷售額預計同比下降17%至32.9億歐元。瑞銀指出，科思創產品價格預計下降11%，銷量持平。按業務部門劃分，由於建築、傢俱和電子等關鍵終端市場需求疲軟，其高性能材料部門可能錄得最大銷量降幅。科思創股價下跌1%至49.85歐元。([email protected])

0514 美國東部時間——BMI分析師在研究報告中指出，受需求疲軟、美元走強趨勢減弱以及供應限制的影響，今年銅價將小幅上漲。該研究機構預計，2024年銅價平均為每噸8800美元，高於當前約8410美元的水平以及2023年8523美元的平均水平。分析師表示，中國產能擴張應會促進今年的產量增長，但巴拿馬的供應問題可能導致市場緊張。在消費方面，中國大陸的需求疲軟可能會限制今年的增長，但綠色能源轉型預計將在未來十年內成為強勁的推動力。([email protected])

0504 美國東部時間——RBC資本市場分析師Tyler Broda在研究報告中寫道，在預期供應迅速收緊的情況下，銅市看漲，Antofagasta處於有利位置，能夠從中獲利。他表示：“隨着[Centinela礦的]第二座選礦廠獲批，Antofagasta在我們覆蓋的大型股中擁有最高的銅當量增長預測。”他補充説，加上價格改善，到2028年其收益應會翻倍。根據RBC的數據，近期的供應中斷，包括去年年底巴拿馬一座大型礦山的關閉，以及整個行業不盡如人意的產量指引，已使2024年全球供應減少了3%。這家加拿大銀行將其股票評級從行業表現上調至跑贏大盤，目標股價從1300便士上調至1800便士。股價上漲1.7%，至1610.50便士。([email protected])

0340 東部時間——富時100指數上漲0.5%至7689.73點，因市場在GMT時間1330公佈的美國通脹數據前情緒樂觀，該數據將為美國降息前景提供線索。礦業公司安託法加斯塔在RBC上調評級至"跑贏大盤"後以3.6%漲幅領跑，其他礦商亦走高。經濟型連鎖酒店Premier Inn的所有者Whitbread上漲2.6%，此前該公司確認2024財年指引並宣佈第三季度總銷售額增長。零售商表現分化，雜貨商樂購在聖誕節銷售強勁後上調指引而上漲1%，但瑪莎百貨下跌3.7%，因公司警告包括消費及地緣政治風險在內的近期挑戰抵消了聖誕銷售佳績。([email protected])

0228 東部時間——大眾投資銀行分析師Chong Hoe Leong在報告中指出，由於化肥價格大幅下跌降低生產成本，馬來西亞種植園公司今年盈利能力可能改善。他表示隨着勞動力短缺緩解，鮮果串產量有望提升。厄爾尼諾現象對棕櫚油產量的影響或將減弱，因部分地區持續降雨可能抵消厄爾尼諾帶來的乾旱。Chong預測2024年毛棕櫚油價格為每噸3800林吉特，與2023年3832林吉特/噸的平均價格相近。大眾投行維持該行業中性評級，並首選TA Ann控股。([email protected])

1827 東部時間——摩根士丹利分析師表示，鋰投資者在價格復甦前可能面臨更多陣痛。中國碳酸鋰價格已跌至約12,000美元/公噸，2023年下跌80%，為2021年年中以來最低水平。這種電池金屬的劇烈回調引發關於價格是否接近底部的討論。“但我們[供需]平衡表顯示2024年仍有15.7萬噸巨大過剩，且尚無重大礦山供應調整跡象，痛苦可能尚未結束。“分析師稱。由於電池庫存高企，需求不及預期的風險也存在。([email protected]; @RhiannonHoyle)

1437 東部時間——在超出預期的第四季度業績後，泰塞科礦業公司為2024年奠定了良好基礎。道明證券的克雷格·哈奇森在報告中指出，3400萬磅的銅產量大幅超過道明證券3000萬磅的預估，主要得益於礦石品位提升（實際0.27% vs 預估0.25%）。這使得全年產量達到1.23億磅，優於預期的1.15億磅。哈奇森表示，下半年產量提升源於不列顛哥倫比亞省吉布raltar礦坑礦石佔比增加。“這一趨勢預計將持續至2024年上半年，我們認為這是積極信號，因其與佛羅倫薩項目資本支出加速的節奏相吻合。“股價上漲8.2%至1.98加元。([email protected])