《華爾街日報》：美國消費者如何讓質疑者噤聲

美國人上個月持續消費，推動經濟向前。只要勞動力市場能持續創造就業機會，他們今年就有望繼續保持這一勢頭。

美國商務部週三報告稱，經季節性調整後，12月零售額環比增長0.6%，同比增幅達5.6%。該數據表現強於多數經濟學家的預期，促使他們上調了對第四季度國內生產總值的預測。一年前，《華爾街日報》調查的大多數經濟學家認為美國此刻已陷入衰退。

多數零售類別實現增長。在未增長的四個類別中（健康與個人護理、傢俱家居、電子及家電商店），上週勞工部通脹數據顯示其12月價格環比下降。因此儘管這些領域支出下滑，消費者實際購買力反而提升。第四類為加油站——經季節性調整後價格微升，但未經調整的數據則顯示下降。

通脹降温是消費支出的驅動力之一。自去年5月以來，平均時薪增速持續超過同比消費者價格漲幅，這增強了勞動者經通脹調整後的實際消費能力。此外，低收入和年輕勞動者的薪資增長明顯快於高收入及年長羣體，這似乎抵消了學生貸款恢復還款可能抑制消費的部分擔憂。當前就業人口也顯著增加——勞工部統計顯示12月就業人數較一年前增加270萬。

與此同時，美國人在疫情期間積累的儲蓄在去年進一步減少，雖然目前似乎仍有一些儲蓄緩衝，但遠不及去年那樣成為未來一年消費支出的主要支撐。

因此就業和實際工資將成為關鍵。目前前景看起來不錯：就業增長雖有所放緩但仍保持健康，而首次申請失業救濟金的數據顯示裁員活動維持在低位。衰退擔憂消退和企業利潤回升可能會促使部分僱主擴大招聘，而醫療保健等行業仍面臨人手短缺。

不過仍存在障礙。美聯儲已將隔夜利率推高至20多年來的最高水平，這大幅提高了消費者的借貸成本。通脹似乎可能繼續降温，但如果再次回升，將進一步削弱消費能力，同時阻礙美聯儲今年降息的計劃。

但就目前而言，美國消費者仍有能力繼續增加支出，因此他們很可能會這樣做。

12月零售額同比增長5.6%。圖片來源：Yuki Iwamura/Associated Press請寫信給賈斯汀·拉哈特，郵箱：[email protected]