《華爾街日報》觀點：部分CEO認為科技領域收購潛力漸增

惠普企業近期達成收購瞻博網絡的協議，這是對網絡與人工智能領域的一次重大押注。圖片來源：馬克·費利克斯/彭博新聞首席執行官們正積極尋求收購科技公司，他們察覺到當前交易條件日益有利的機遇。

企業可與私募股權等財務買家展開併購拉鋸戰以獲取優勢。隨着過去兩年利率上升，相比超低利率時期（該時期因財務買家傾向使用低成本債務而佔優），企業在併購交易中重獲部分傳統議價能力。

鑑於後續融資成本高企及上市前景黯淡，許多CEO正趁目標公司承壓之際出手。那些在2020至2021年間融資但仍未盈利的企業，如今可能比幾年前更傾向於選擇出售。

近期，新思科技 同意以350億美元現金加股票收購安西斯，這是軟件行業的大手筆交易。惠普企業達成約140億美元收購瞻博網絡的協議，彰顯其對網絡與人工智能的雄心。人工智能與量子公司SandboxAQ以約7500萬美元現金加股票收購Good Chemistry，旨在滿足以更低成本加速新藥或新材料研發的技術需求。

首席執行官及其他企業科技領袖將併購視為一種戰略手段，通過外部創新資源補充研發、獲取人才並擴大可觸達市場。然而許多交易未能達到預期，因此談判桌上的企業需要具備財務自律性、整合能力，以及辨別短暫潮流的能力。華納傳媒與美國在線（AOL）在2000年1月10日宣佈的合併案距今已逾24年，至今仍是併購導致企業陷入災難的典型案例。

IBM旗下企業軟件業務紅帽公司首席執行官馬特·希克斯表示，當前併購環境對企業買家頗具吸引力。“我們將此視為主動出擊的機會…尋找能強化我們戰略的優秀科技公司和人才，“他説。

紅帽公司自身就是2019年完成的約340億美元交易的目標。該公司提供開源軟件和服務，幫助企業連接不同平台。

“你將看到私營企業併購活動的大幅增加，“Egnyte聯合創始人兼首席執行官維尼特·賈恩表示，“我對此深信不疑。所有跡象都已顯現。”

年經常性收入超過2億美元的Egnyte提供平台服務，幫助企業管理、保護和治理其雲內容。

隨着資本成本上升，風投支持的初創企業難以獲得後續融資。賈恩認為利率不會如許多人預期的那樣快速下降。“因此作為收購方，我認為你將處於絕佳市場。我希望成為其中一員，“他説。

據Jain透露，Egnyte可能會進行一項收購，以擴大其在金融服務、生命科學以及建築、工程和施工（AEC）這三個核心垂直市場之一的覆蓋範圍。他表示AEC是特別關注的領域。Jain還表示，他對能夠增強水平能力的收購持開放態度，比如低代碼或無代碼軟件開發，因為這將加速各垂直領域的工程能力。

根據數據提供商Dealogic的數據，2023年全球科技交易中，公司作為買方的交易佔9411筆交易中的51.2%，而2022年這一比例為12668筆交易中的50.1%，2021年為15217筆交易中的47%。

思科系統公司企業發展高級副總裁兼思科投資負責人Derek Idemoto表示，許多企業併購交易最終令人失望的原因有很多。思科在其歷史上進行了約240次收購。Idemoto領導着一個至少由40名併購專家組成的團隊，他表示關鍵在於收購那些擁有強大領導力、文化契合度高且戰略匹配的公司。

儘管思科是一個活躍的收購方，但Idemoto表示公司並不過度依賴併購。該公司在2023財年報告了75.5億美元的研發支出，將併購作為創新的補充來源。所有交易完成後都會有一個包括檢查在內的整合過程，以確保收購達到其目標。

井本表示，企業應避免採取"防禦性"交易——即因認為別無選擇而用新業務取代原有核心業務。

這並不意味着思科迴避大型交易。去年，該公司以280億美元收購Splunk，旨在打造更具預測性且更便於企業使用的網絡安全和IT平台。

據井本透露，思科更傾向於中等規模的"補強型"收購，以擴展其總可尋址市場。

“我們應當堅持自主創新，同時吸納外部一切可獲取的創新成果，“他説道。

雖然利率上升可能增強了企業在併購市場中的議價能力，但也帶來更廣泛益處。“高利率對投資週期有何影響？我認為是積極的，“傑富瑞集團全球科技、媒體與電信投行業務聯席主管傑森·格林伯格表示，“當資金具有成本時，人們會做出更明智的資本配置決策。”

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