可愛的埃隆耍了個花招 - 《華爾街日報》

你必須佩服埃隆·馬斯克的膽識。

他利用旗下公司X（前身為推特）向另一家公司特斯拉的董事會提出了關於新薪酬方案的要求。

他2018年獲得的上一份薪酬包價值550億美元，至今仍面臨不知感恩的股東訴訟——儘管這些股東獲得了無人能預料的意外之財，公司市值在六年間增長了十倍。

但由於特斯拉目前高企的市值承諾尚未兑現，情況已有所不同。馬斯克聲稱需要將個人持股比例從13%提升至25%，以確保他即將創造的人工智能奇蹟不會通過惡意收購或董事會政變落入他人之手。

他似乎暗示要直接授予股權或至少投票權，而非股票期權——後者要求他在獲得任何收益前為全體股東創造相應增值。本質上，他要求為多年向特斯拉投資者兜售且已體現在股價中的AI承諾再次獲取報酬。

需要明確：作為最大個人股東，馬斯克已因這些承諾（包括完全自動駕駛汽車、高利潤軟件收益等尚未兑現的項目）提前獲取了收益。事實上，他剛告誡股東應放棄當前汽車銷售利潤以換取未來更豐厚的軟件收入。他在華爾街的最大擁躉——摩根士丹利的亞當·喬納斯在正式報告中，將這些未來AI收益作為投資者當前股價的合理性依據。

與許多投資者緊握股票期待承諾中的下一筆橫財不同，馬斯克已套現大量股票收購推特。如今他卻要求為自己尚未兑現的"魔豆"再度獲得補償。

可悲的是，特斯拉股東或許認為被他拿捏住了命門——儘管他舉槍對準的是自己太陽穴。若市場開始將特斯拉視為普通車企（而非他鼓吹的"下一個蘋果"），他將損失慘重。一旦這位宣稱"不是奴隸"的馬斯克真將AI項目轉移至其完全掌控的新公司，這種局面極可能出現。

更耐人尋味的是，外界懷疑馬斯克此舉只是為董事會（實則是特斯拉股東）補償他收購推特時揮霍的股票編造藉口。他聲稱這是為了獲得特斯拉更大控制權，使其成為實現機器人及AI野心的安全港灣。

歡迎閲讀本專欄持續十餘年的調查系列第23章（部分刊載於紙媒，部分來自讀者郵件交流），主題關於特斯拉泡沫與馬斯克獨樹一幟的CEO管理風格。

我的觀點傾向於這樣：馬斯克先生的行為方式，若換作其他CEO，是絕不會被容忍的——他過度推銷未來，幾乎是在操縱股價。然而，沒有哪家公司能像他的公司那樣，受到媒體和華爾街如此狂熱的關注。關於馬斯克管理風格的利弊，人們進行了詳盡而細緻的辯論。

不僅是他的股東，法律政治體系乃至社會本身，都部分豁免了馬斯克先生遵守上市公司CEO行為規範的要求。看看2018年美國證交會對馬斯克推特違規行為那軟弱無力、幾乎未執行的和解就知道了。證交會喜歡在股市流產後對受傷者開槍；它可不想成為流產的始作俑者。而投資者依然相信；就證交會所知，馬斯克先生正順利實現那些創新，足以證明其市值仍超過豐田、通用、福特、戴姆勒、寶馬和大眾的總和。

但最後一點。馬斯克先生也是人。他是個了不起的傢伙，但仍受制於人類的現實：所有尊嚴始於認識到自己的侷限；超越這一界限，便是蠢驢的領域，自古以來，顧問們就在凱撒們的耳邊低語着這一點。

馬斯克先生應當認真對待這些告誡。從對他吸毒的擔憂，到他偶爾令人不安的狂躁公開露面，他給人的印象是，他可能會因為某些失足而危及他可能取得的一切成就，而他的粉絲和監管機構可能不會那麼輕易地忽視這些。

埃隆·馬斯克於2017年7月15日在羅德島州普羅維登斯舉行的全國州長協會夏季會議上發言。圖片來源：布萊恩·斯奈德/路透社刊登於2024年1月20日印刷版，標題為《可愛的埃隆耍了個花招》。