金融服務綜述：市場話題 - 《華爾街日報》

圖片來源：卡洛·阿萊格里/路透社最新金融市場動態聚焦金融服務板塊。道瓊斯通訊社獨家報道，美東時間4:20、12:20及16:50獨家發佈。

格林尼治時間08:04——馬來亞銀行證券（泰國）分析師在研究報告中指出，TMBThanachart銀行可能從税收優惠和淨息差提升中獲益。該機構將其股票評級從"持有"上調至"買入"，目標價從1.75泰銖調升至2.00泰銖。由TMB銀行與Thanachart銀行合併而成的TMBThanachart銀行，已利用Thanachart銀行投資虧損產生的税收優惠，使得2023年無需繳納企業所得税，分析師預估其155億泰銖税收優惠可持續使用至2027年第一季度。分析師補充稱，得益於剩餘税收優惠，合併後的銀行在資產質量管理和利潤表現方面更具靈活性。該股當前上漲5.9%至1.79泰銖。（[email protected]）

格林尼治時間02:59——大華繼顯分析師在研究報告中表示，由於2024財年上半年證券總成交金額與成交量下滑，新加坡交易所的現金股票與股票衍生品業務料將表現疲弱。該券商預計新交所2024財年上半年現金股票業務收入同比下滑7%，主要受交易清算收入及平均清算費率下降拖累。分析師估計，新交所2024財年上半年股票衍生品總成交量下滑主要受富時中國A50指數期貨交易量同比減少9.3%影響。大華繼顯將目標價從10.46新元微調至10.42新元，維持"持有"評級。該股當前上漲1.0%至9.71新元。（[email protected]）

格林尼治時間02:14 – 聯昌國際集團的泰國子公司可能受益於該國相對穩定的政治環境，豐隆投行分析師Chan Jit Hoong在一份報告中表示。他認為，私人支出的增加加上出口和旅遊業的復甦可能支持泰國的經濟增長，並可能為聯昌國際帶來更高的貸款增長。他表示，鑑於泰國央行可能維持其關鍵政策利率不變，聯昌國際的淨息差也可能保持在當前水平。他補充説，在近期股價上漲後，聯昌國際的風險回報狀況看起來平衡。豐隆維持對該股的持有評級和目標價6.20馬來西亞林吉特，該股目前下跌0.7%，報5.97馬來西亞林吉特。([email protected])

格林尼治時間01:17 – 僅基於宏觀前景，Jarden分析師Carlos Cacho和Jeff Cai傾向於超配澳大利亞銀行股。儘管如此，分析師們仍認為2024年的基本面前景充滿挑戰，受利潤率壓力和成本增長上升的影響，每股收益將出現中高個位數下降，這促使Jarden維持對該行業的中性立場。進入2024財年上半年財報季，Jarden認為運營背景略有改善，信貸質量良好，信貸增長加快。其首選是澳大利亞國民銀行，其次是澳新銀行、西太平洋銀行和澳大利亞聯邦銀行。Jarden關注的關鍵主題包括淨息差面臨強烈但有所緩和的壓力，以及壞賬和可疑債務可能減少的空間。([email protected])

0057 GMT – 根據麥格理的一份評估報告，澳大利亞上市經紀商中，中小企業在12月季度的保費率平均從上一季度的12.0%上升至12.6%。其中，保險經紀公司Steadfast的保費率增幅似乎最高，而AUB和PSC Insurance的漲幅略低。該投行維持對這三家上市經紀商的優於大盤評級，其中AUB因其良好的估值指標最受青睞。麥格理補充説，其次是PSC，然後是Steadfast。([email protected])

0035 GMT – 麥格理分析師在一份報告中表示，對澳大利亞私人醫療保險公司的多頭頭寸應持謹慎態度。這一觀點基於該投行掌握的多個數據點，表明隨着醫院合同指數持續調高，疫情後的理賠追趕已經開始。同時，麥格理的研究顯示，2024年非上市健康保險公司的保單持有人可能增長1.5%。基於此，麥格理認為，市場對上市健康保險公司的共識可能過高，Visible Alpha對2024財年保單持有人增長的共識為Medibank增長2.1%，NIB增長4.0%，而Medibank的預測為1.5%-2.0%，NIB的預測為3%-4%。([email protected])

2340 GMT – 高盛分析師Julian Braganza和Brian Kim在一份報告中表示，美國保險公司Travelers強勁的第四季度業績對澳大利亞上市的一般保險公司QBE來説是個好兆頭。高盛指出，Travelers業績的關鍵要素與QBE的北美業務相關。該投行指出，Travelers其中端市場商業保險部門的續保保費率增長強勁且保持穩定，而該部門的基礎綜合運營比率也有所改善。對於個人保險業務，高盛表示，由於房主保險和汽車保險的顯著改善，第四季度和2023日曆年的基礎綜合運營比率較去年同期有實質性提升。([email protected])

花旗分析師在一份報告中指出，由於澳大利亞央行終止了定期融資機制，Judo銀行的貸款業務在近期可能會放緩。由此導致的資金成本上升將迫使這家澳大利亞中小型企業貸款機構轉向基於關係的貸款模式，而非在價格敏感度較高的領域與大型銀行直接競爭。花旗表示：“資金成本的變化將導致貸款增長放緩，因為Judo將專注於提高貸款利差並從其關係模型中獲取價值。“花旗認為，2025財年的市場普遍盈利預期並未反映這些動態，目前預測實際業績將大幅低於預期。花旗將Judo的評級從買入下調至賣出，並將目標股價下調約35%至0.87澳元/股。([email protected])

晨星分析師Nathan Zaia在2023財年第四季度的報告中表示，儘管面臨利差和壞賬的阻力，澳大利亞銀行的利潤依然強勁。他指出，在利率和通脹上升的背景下，信貸增長已經放緩，晨星預計中期內信貸將呈現低個位數增長。與此同時，由於貸款和客户存款利率的競爭，淨息差正在軟化。基於此，晨星預計銀行提供的貸款利率將逐步提高，以防止股本回報率跌破股本成本。報告最後指出，儘管在利息支付增加的情況下貸款損失風險仍然較高，但當前的逾期率低於2019年水平。晨星指出：“到期的固定利率貸款表現與住房貸款組合的其他部分一致。"([email protected])