美聯儲暗示可能降息但非迫在眉睫 利率維持不變——華爾街日報

美聯儲表示，實現就業和通脹目標的風險正趨於更好的平衡。圖片來源：Farrah Skeiky/華爾街日報美聯儲正式轉變了利率前景，為未來幾個月若確信通脹風險消退時降息提供了靈活性。

如預期所料，美聯儲將基準聯邦基金利率維持在5.25%至5.5%的區間不變，自7月以來一直保持在這一水平。

美聯儲在政策聲明中表示，“實現就業和通脹目標的風險正趨於更好的平衡”，並概述了經濟前景的變化如何可能促使對目標區間進行"調整"。與自六個月前上次加息以來官員們一直堅持的"進一步收緊"或加息的表述相比，這是一個更為中性的描述。

與此同時，美聯儲暗示，其前景的轉變不應意味着即將降息。“委員會預計，在更有信心通脹持續向2%邁進之前，降低目標區間是不合適的，“聲明稱。

去年12月，大多數官員預計，如果通脹繼續逐步下降至2%的目標，且經濟增長穩定但不突出，他們今年可能會降息三次。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾將於美國東部時間下午2:30召開新聞發佈會，屆時他可能詳細闡述官員們如何看待經濟風險以及未來幾個月降息的可能性。

隨着週三的決定，美聯儲已連續四次政策會議將基準聯邦基金利率維持在穩定水平。他們從2022年3月開始將利率從接近零的水平上調，並在2023年7月最後一次加息，達到2001年以來的最高水平。

近幾個月經濟增長比美聯儲官員預期的更為強勁，這可能使其中一些人對宣佈戰勝通脹持謹慎態度。但價格壓力和工資增長持續降温，表明通脹下降速度可能比官員們預期的要快一些。

根據勞工部週三公佈的數據，2023年底工資增長放緩。美聯儲認為最全面的薪酬增長指標——就業成本指數顯示，私營部門第四季度薪酬同比上漲4.3%，為兩年半以來最小漲幅。

央行官員們正試圖平衡兩個風險：一是他們放鬆政策行動過慢，經濟在高利率的重壓下崩潰，導致數百萬人失業；二是他們過早過度放鬆政策，導致通脹重新加速。

一年前，許多經濟學家預計美聯儲官員將不得不將利率提高到足以造成足夠閒置（如失業工人和閒置工廠）以顯著減緩通脹的水平。但供應鏈的恢復和勞動力湧入在去年下半年抑制了工資和價格上漲，而沒有造成廣泛的疲軟。

美聯儲通常在經濟活動急劇放緩時降息，但官員們開始考慮在經濟增長穩健的情況下也可能降息的情景。這是因為隨着通脹下降，如果名義利率保持不變，經通脹調整後的"實際"利率將會上升。

鮑威爾此前曾表示，央行將在通脹達到美聯儲2%目標之前開始降息，以防止實際利率變得過度限制性。

去年12月，鮑威爾稱美聯儲的政策利率已"深入限制性領域”。自那次會議以來，通脹持續下降。根據美聯儲青睞的指標，剔除波動較大的食品和能源價格後，12個月通脹率在12月降至2.9%，較10月3.5%的水平（央行上次會議時可獲得的最新數據）有所回落。

“當前政策立場已不符合通脹背景。審慎的做法是迴歸中性設置，“前紐約聯儲官員、現PGIM固定收益公司首席全球經濟學家達利普·辛格表示，這種中性利率既不會刺激也不會抑制經濟活動。

“等待可能帶來嚴重代價卻收效甚微。拖延越久，風險積累越大，“他説。

部分經濟學家指出，消費支出和企業投資的強勁表現表明當前利率可能不像過去那樣具有限制性。但辛格認為，儘管中性利率已從十年前的約2.5%升至本十年的3.5%，名義利率仍然過於緊縮。

部分官員表示，儘管他們預期通脹將持續回落，但目前對降息並不感到緊迫。美聯儲理事克里斯托弗·沃勒在一月初曾表示：“鑑於經濟表現良好，我們可以從容確保決策無誤。“他解釋道，只要經濟活動保持穩健，具體在哪次會議上降息並不關鍵，因為美聯儲每六週就會召開一次政策會議。

近日，利率期貨市場的投資者預測美聯儲在3月19-20日下次會議上降息的概率約為50%。根據芝商所集團週三數據，到隨後的4月30日至5月1日會議時至少降息一次的概率已超過95%。

週三早盤國債收益率下跌，此前紐約社區銀行公佈第四季度虧損並大幅削減股息，再度引發市場對地區銀行健康狀況的擔憂。該銀行去年收購了已倒閉的簽名銀行。其股價午盤暴跌35%，拖累地區銀行指數下挫逾3%。

記者尼克·蒂米拉奧斯，郵箱：[email protected]