土耳其央行動盪不會使其偏離軌道——分析 - 《華爾街日報》

（攝影：Adem ALTAN / 法新社）（照片來源：ADEM ALTAN/法新社 via Getty Images）圖片來源：adem altan/法新社/Getty Images儘管央行行長突然離職，土耳其似乎仍將堅持其更為緊縮的貨幣政策。這位行長啓動了一系列加息週期，旨在應對該國失控的通貨膨脹。

行長哈菲茲·蓋伊·埃爾坎在上任不到一年後於上週五晚辭職，理由是針對她的媒體攻擊。埃爾坎曾在美國高盛等銀行擔任高管，於去年六月被任命為行長。

在她的領導下，央行開始了一系列加息，將一週回購利率從她接手時的8.5%提高到今年1月的45%。這是自2021年以來首次提高關鍵利率，標誌着轉向更為正統的貨幣政策，希望通過收緊貨幣供應來抑制物價上漲並支持里拉。

諮詢公司Capital Economics的高級新興市場經濟學家利亞姆·皮奇表示，失去埃爾坎是一個打擊。

“她確立了自己作為可信政策制定者的地位，並在土耳其的政策轉變中發揮了關鍵作用，”皮奇説。埃爾坎是由土耳其總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安在去年連任後任命的，當時他還更換了財政部長，因生活成本危機危及了他的選舉前景。

埃爾多安此前曾向央行施壓要求降息以促進經濟增長，但人為的低利率導致了物價螺旋式上升和持續的貨幣危機。自2022年年中以來，里拉已貶值近一半，目前對美元匯率為30.54，而2018年初為3.70。

但埃爾坎的離任並不必然意味着政策將回歸傳統路線。接任者法提赫·卡拉漢曾任土耳其央行副行長，並在紐約聯邦儲備銀行擔任經濟學家，其履歷與埃爾坎相似。卡拉漢在就職聲明中承諾，將維持土耳其貨幣政策的緊縮性，直至通脹率回落至5%的目標水平。

“我們已做好準備，在通脹前景出現惡化時採取行動，“卡拉漢表示。

土耳其中央銀行在1月的最新政策會議上釋放暫停加息週期的信號，稱現行緊縮政策已足以抑制物價上漲。

皮奇指出，卡拉漢可能在本月下旬的央行會議上打破當前鴿派立場，通過再次加息來確立政策主張。週一公佈的數據顯示，受酒店住宿、醫療保健、教育及交通運輸等服務行業通脹推動，土耳其總體物價水平在年初再度攀升。

“本月晚些時候重啓加息週期的理由十分充分，這將強化央行抗擊通脹的公信力，“皮奇分析稱，但他同時表示加息概率仍然偏低，“現階段…我們認為本月利率將維持不變。”

金融科技公司Conotoxia市場分析師巴託什·薩維茨基指出，真正的考驗在於若通脹持續居高不下：“我們預計下半年價格壓力緩解速度將顯著放緩，土耳其中央銀行保持政策獨立性、堅守正統貨幣立場的決心將面臨嚴峻挑戰。”

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