優步大幅擴充其燃料儲備——《華爾街日報》

由首席執行官達拉·科斯羅薩西領導的優步還宣佈了其有史以來首次股票回購，價值70億美元。照片：共同社/Zuma Press優步正展現出成熟之美。

這家共享出行先驅曾是硅谷最傑出的獨角獸企業之一。這意味着其估值曾高達約700億美元，同時每年燒錢超過20億美元以提供人為壓低的出租車和食品配送服務。

新管理層、首次公開募股以及公開市場對追逐無利可圖市場份額的反感促使優步改變策略。該公司在2022年首次全年實現正自由現金流，並在2023年基於通用會計準則首次實現運營利潤。

但優步無法停下腳步——尤其在過去12個月股價翻倍的情況下。該公司週三上午在虛擬分析師會議上宣佈了新的長期財務目標，顯示預訂量、調整後税前收益和自由現金流的增長將優於預期。優步目標下限暗示2026年自由現金流將達到約93億美元——幾乎是去年水平的三倍，並高於華爾街對該年91億美元的共識目標。優步還宣佈了其有史以來首次價值70億美元的股票回購計劃。

這一消息推動優步股價在午間時段飆升近12%，創下18個月來最佳單日表現，並達到比2019年IPO發行價高出近70%的歷史新高。

優步上市以來近四分之三時間股價低於發行價，因市場持續擔憂網約車和外賣業務難以實現高盈利。但過去兩年公司力證盈利能力的努力贏得了投資者和分析師青睞。FactSet數據顯示，目前約90%覆蓋該股的分析師給予買入評級，而IPO後數月這一比例僅為67%。

週三公佈的新財務目標和股票回購計劃進一步強化了市場信心。回購舉措尤其有助於緩解投資者擔憂——若優步追逐昂貴的新市場機遇，其現金流優先戰略可能難以持續。摩根士丹利分析師Brian Nowak在會議前瞻報告中表示：“我們相信更穩定的資本回報策略將提升估值倍數，因投資者對自由現金流資本化回報更具信心。”

優步CFO普拉桑特·馬亨德拉-拉賈的另一表態也提振市場，他在會議上強調：“雖然會選擇性評估併購機會，但門檻極高，必須帶來重大戰略價值並具有財務增值效應。”

同樣有利的是，優步的競爭對手們也無力以犧牲利潤為代價追求市場份額。其拼車業務競爭對手Lyft的股價在週三飆升逾30%，因該公司第四季度財報中包含了對其今年盈利能力和現金流增長的樂觀展望。而Instacart的股價則走勢相反，在公司公佈業績後下跌9%。該報告包含的調整後税前利潤預期未能打動投資者，這家雜貨配送服務商目前正在裁員約7%。

優步在外賣配送領域的主要競爭對手DoorDash將於週四下午公佈第四季度業績。受盈利增長預期上升推動，該股過去12個月也近乎翻倍；華爾街預計DoorDash今年調整後税前利潤率將達到16%，而2022年略高於5%。MoffettNathanson分析師Michael Morton在最近報告中指出，DoorDash的財報和預測"必將對投資者評估利潤上行空間產生超乎尋常的影響"。

零工經濟公司再也不能對盈虧狀況置之不理了。

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