《華爾街日報》：除非政府放手，否則經濟增長將放緩

2021年10月18日，巴爾的摩港海吉爾特海運碼頭附近的貨運集裝箱。圖片來源：jim lo scalzo/Shutterstock儘管國際局勢危機四伏且海外增長疲軟，美國2023年第四季度年化增長率仍保持在3.3%。但這一消息並不像聽起來那麼美好。政府支出和國債激增拉動了美國國內生產總值中的消費端，但企業投資卻表現低迷。這預示着增長乏力：美聯儲去年12月對GDP的預測顯示，2024年增速僅為1.4%，2025年為1.8%。

無論明年一月誰就職，都將面臨一場完美風暴。債務上限暫停措施將於1月1日到期，為避免違約和政府停擺，可能再次達成不利協議。今年的支出法案很可能被勉強延期至2025年，從而引發一場只有華盛頓既得利益集團樂見的預算大戰。除非國會和總統能就延長2017年《減税與就業法案》部分條款達成一致，否則2025年底税率將上調。

同樣嚴峻的是，進步派的監管激進主義也將在2025年達到頂峯。未經民主審議的監管已成常態而非例外。拜登總統叫停液化天然氣出口將導致無數工作崗位流失、損害全球能源供應、增加碳排放並增強普京的實力。即便最高法院通過限制或推翻1984年"雪佛龍訴自然資源保護委員會案"來約束對監管機構的遵從，要釐清所有這些繁文縟節仍需數年時間。

更糟的是，每當美國自動遵從多邊機構在氣候、税收、工會規則和銀行監管方面的指令時，中國就獲得了競爭優勢。許多美國CEO被迫執行《巴黎協定》中昂貴且低效的氣候指令、新增國際税項以及歐洲制定的銀行監管條例。這些政策得到美國民眾或國會支持，卻在美國商界日益根深蒂固。

日益壯大的二十國集團（G20）每年都在擴大其監管版圖，而美國對此樂見其成。巴西社會主義政府主辦2024年G20峯會時提出三大目標：促進社會包容、應對氣候變化、改革（實為擴張）全球治理機構。雪上加霜的是，巴西將在2025年初將G20輪值主席國席位移交給南非，這將使中國、俄羅斯及反美主義勢力牢牢掌控全球治理方向盤。

美國需要更強勁的經濟來抗衡中國通過貿易和債務倡議輸出的社會主義模式。里根當年通過增長導向政策和"以實力求和平"策略成功抑制通脹、解決伊朗人質危機並重啓商業投資。1983至1988年間，供給側税收和監管政策釋放市場活力，強化美元地位，提升中位數收入，創造了17個季度超3.5%的增長率（其中4個季度超6%），為擊垮蘇聯社會主義制度奠定了美國基石。

要實現繁榮與和平，我們現在需要更徹底的政策變革。當前已有強力工具可提振私營部門增長和小企業核心動能。美國增長引擎的這一環節已出現故障，部分原因在於華盛頓通過監管、補貼和再分配手段過度掌控經濟。政府創紀錄的借貸正擠佔小企業投資擴張所需的資金和市場信心。2023年本應增加1750億美元以上的工商貸款（小企業維持庫存和設備增長的命脈）以匹配通脹和GDP增速，實際卻減少了380億美元。展望未來，美國銀行將面臨更嚴苛的監管，包括非民選政府監管機構強加全球主義的《巴塞爾協議III終局方案，這將提高貸款成本卻無法實質性降低銀行風險。

財政部與美聯儲均在短期債券市場大舉借貸，直接擠壓了小企業的融資空間，導致短期利率高達5.4%，嚴重抑制小企業發展。進步派聲稱債務成本可控且債務規模無關緊要，這種被冠以"現代貨幣理論"和"現代供給側"之名的巫毒經濟學，實則為揮霍無度與大政府主義的遮羞布。既然能寅吃卯糧，何必為子孫留存數萬億美元儲備？國會應借下次債務上限危機修訂強化相關法律，真正約束支出與徵税。

私營部門增長與投資疲軟的預測敲響警鐘。相較於評判2023年美國經濟表現，更重要的是採取促進增長的實質舉措。經濟政策改革應成為2024大選核心議題。美國競爭力取決於：剋制政府開支、維護美元強勢穩定、建立助益市場運作的監管體系、明晰法治使企業專注投資招聘而非遊説、以及廣税基低税率。這些與強軍政策共同構築"以實力求和平"的基石。實現如此變革需要更強大的政府領導力。

馬爾帕斯先生現為普渡大學米切爾·丹尼爾斯商學院國際金融特聘研究員，2019-2023年任世界銀行行長，2017-2019年擔任美國財政部副部長。

出現在2024年2月15日的印刷版中，標題為《除非政府放手，否則增長將放緩》。