《華爾街日報》汽車與交通行業綜述：市場動態討論

圖片來源：馬克·馬克拉/路透社最新一期《市場對話》聚焦汽車與運輸板塊。該專欄獨家發佈於道瓊斯通訊社，美東時間每日4:20、12:20及16:50更新。

0901 GMT – 桑塞拉工程有望從印度汽車行業蓬勃發展中獲益，Axis證券分析師在研究報告中指出，該行業正推動製造業增長併成為汽車零部件領域的重要出口力量。這家零部件製造商擁有橫跨80餘個品類的廣泛產品線，服務覆蓋27個國家96家汽車與非汽車客户。鑑於管理層持續聚焦利潤率趨勢改善等因素，分析師認為該股16倍的前瞻市盈率估值合理。經紀商將目標股價從1,210盧比上調至1,220盧比，維持買入評級。該股最新報1,011.55盧比，微跌0.3%。（[email protected]）

0842 GMT – 巴黎機場集團2023年強勁業績表現預示今明兩年盈利與現金流預期或小幅上修，傑富瑞分析師在研報中表示。這家法國機場運營商去年EBITDA超預期，並預測2024年增長超4%、2025年超7%。這意味着2024年EBITDA底限20.4億歐元、2025年21.8億歐元，分別較市場預期高出1.7%和0.9%。公司維持2023-2025年13億歐元資本支出指引，傑富瑞認為這在現金流擔憂升温背景下釋放積極信號。股價現漲2.8%至122.20歐元。（[email protected]）

0807 GMT – 花旗分析師在一份報告中表示，Stellantis戰略執行良好，但盈利和回購預期較高。分析師指出，這家吉普和道奇製造商擁有強勁的息税前利潤率及更充裕的自由現金流，同時對其常年模糊的指引提出質疑——該指引包含2024年兩位數的調整後息税前利潤率目標。分析師補充稱，公司30億歐元的股票回購及5億歐元員工持股計劃分配額度，均彰顯其雄厚現金實力。“儘管STLA作為傳統車企估值仍偏低且執行卓越，回購計劃顯然構成支撐，但我們認為市場對其盈利和回購的預期也已處於高位，“花旗表示，並維持對該股的中性評級。米蘭股價上漲1.7%至22.95歐元。([email protected])

0747 GMT – 伯恩斯坦分析師在報告中稱，Stellantis 2023年業績穩健但2024年指引缺乏細節。這家總部位於荷蘭的跨國車企憑藉強勁的北美銷售，其息税前利潤超出分析師預期3.4%，全年息税前利潤率較市場預期高出40個基點。伯恩斯坦同時強調股息增加及30億歐元回購計劃（為2022年兩倍），但認為前景展望缺乏實質內容。“公司維持’兩位數’調整後息税前利潤率及正自由現金流的模糊指引，僅新增’有利營收背景’表述，卻未按慣例提供區域市場展望，這將延緩共識預期的上調，“伯恩斯坦表示。該機構還指出，自第三季度以來庫存上升也令人擔憂。米蘭股價收盤上漲0.8%至22.58歐元。([email protected])

0717 GMT – 傑富瑞分析師在報告中指出，雷諾2023年關鍵指標表現穩健，但部分細節令人困惑。這家法國汽車製造商的利潤率和自由現金流均為正值，每股1.85歐元的分紅更是超出市場共識的積極驚喜。不過傑富瑞認為，第四季度價格與產品組合收入明顯驟降應當引發交易員質疑，匯率波動和"其他"科目異常變動也需得到解釋。該股週三收漲0.3%至37.69歐元。([email protected])

0655 GMT – 花旗分析師報告稱，考慮到雷諾2023年強勁盈利與保守指引，當前股價頗具吸引力。這家法國車企全年息税前利潤達41億歐元，集團利潤率7.9%，汽車業務息税前利潤率6.1%創紀錄，均超市場共識，使得其2024年7.5%以上的利潤率指引顯得保守。花旗表示，雖然價格侵蝕、銷量下滑和匯率波動構成阻力，但10款新車的產品攻勢將形成對沖。“鑑於核心雷諾業務至少暫時獲得盈利支撐，我們認為該股估值極低，已充分反映汽車行業週期性及結構性挑戰。“該股週三收於37.69歐元。([email protected])

0458 GMT – 野村證券分析師Kapil Singh和Siddhartha Bera在研究報告中表示，馬恆達最新財報表現強勁，其運動型多功能車部門憑藉健康的訂單儲備，有望在印度市場實現長期增長。他們寫道：“這家印度車企的SUV/電動車型週期強勁，5-6個月的訂單儲備確保其增速將持續領先行業。“野村將2024-2026財年總銷量預期上調1%-2%，目標價從1980盧比調升至2143盧比，維持買入評級。該股上漲4.0%至1724.75盧比。([email protected])

格林尼治標準時間0123 – 布米阿馬達可能公佈連續改善的第四季度核心收益，因其克雷肯浮式生產儲卸油裝置在去年6月意外停產後已全面恢復生產，馬來亞銀行投行分析師葉傑瑞在一份報告中表示。他預測第四季度核心淨利潤為2.1億林吉特，而第三季度為1.81億林吉特。葉傑瑞認為，布米阿馬達2024年核心淨利潤可能創下8.44億林吉特的歷史新高，得益於其合資公司Sterling V FPSO船舶4月起開始確認光船租賃收入以及財務成本降低。馬來亞銀行將布米阿馬達目標價從0.71林吉特下調至0.65林吉特，因合資項目首油投產延遲，但維持買入評級。該股持平於0.55林吉特。([email protected])

格林尼治標準時間1925 – 萊德系統表示其持續股票回購預計將抵消税率上升和員工薪酬成本增加的影響。這家運輸巨頭第四季度回購了42萬股，目前還獲准進行200萬股自主回購計劃和200萬股反稀釋計劃，這些計劃中剩餘約350萬股，首席執行官羅伯特·桑切斯表示。2023年期間，公司回購了360萬股，自2021年以來累計回購了流通股的16%。([email protected])

格林尼治標準時間1854 – 強勁的消費者支出推動美國最繁忙集裝箱港口綜合體進口激增。洛杉磯和長灘港1月份處理了767,102個進口集裝箱（以20英尺標準箱計）。這是自2023年9月以來南加州港口綜合體的最高進口量，較去年1月增長21%。港口高管將增長歸因於零售商在本月農曆新年假期前補充庫存，屆時亞洲許多工廠將停工。([email protected])

格林尼治標準時間1702時——北美鐵路貨運量在截至上週六的一週內增長3.5%，持續從1月份天氣影響中復甦。美國鐵路協會數據顯示，儘管美國、加拿大和墨西哥12家報告鐵路公司的貨車載運量下降1.4%，但聯運集裝箱量激增8.9%完全抵消了這一降幅。煤炭運輸量8.4%的跌幅是貨車載運量下降的主因。該協會稱，北美鐵路貨運量今年前六週同比下降0.8%。（聯繫郵箱：[email protected]）

格林尼治標準時間1445時——加拿大正式修訂税收法規，確保向大眾汽車和斯特蘭蒂斯集團提供的近300億加元電動汽車電池工廠建設資金免徵税款。政府表示，此舉將使加拿大在2024-25年度起的十年間放棄逾20億加元税收收入。加拿大自由黨政府盛讚與汽車製造商達成的協議，稱考慮到未來可能持續數十年的經濟輻射效應，這些交易物有所值。税務變更通知已發佈於政府官方刊物《加拿大公報》。根據該公報，加拿大官員同意"在税收中性基礎上"向企業提供資金。（聯繫郵箱：[email protected]；推特賬號：@paulvieira）