《華爾街日報》汽車與交通領域綜述：市場動態討論

圖片來源：mark makela/路透社最新一期《市場對話》聚焦汽車與運輸板塊。該欄目獨家發佈於道瓊斯通訊社，美東時間4:20、12:20及16:50更新。

0908 GMT——花旗分析師在研報中指出，梅賽德斯2024年汽車業務息税前利潤率可能跌破10%，但公司指引將更為樂觀。這家德國豪華車製造商2023年利潤率逐季下滑（從第一季度的14.8%降至第三季度的12.4%），意味着2024年存在較大預期差空間。分析師表示：“我們尚無法完全判斷當前降幅有多少會延續至2024財年。“基於對豪華車需求的謹慎判斷及定價不確定性，花旗預測今年其息税前利潤率為9.8%。但相較2023年12%-14%的目標區間，公司2024年或將設定至少10%-12%的新目標。股價下跌0.7%至67.16歐元。([email protected])

0806 GMT——儘管新航工程第三季度業績未達大華繼顯預期，但分析師Roy Chen認為其盈利前景有望改善，不過供應鏈問題可能拖累復甦進程。Chen在報告中指出，這家航空服務公司因鉅額匯兑損失及超預期的勞動力與供應鏈相關成本壓力，導致三季度淨利潤不及預期。他表示，航空價值鏈上游勞動力短缺引發的供應鏈問題可能持續存在，部分觀察人士認為這種狀況或將延續至2025年年中。大華繼顯維持"買入"評級，目標價2.73新元，該股最新報2.32新元。([email protected])

格林尼治時間0754 – 寶馬看似有望達成去年的息税前利潤率目標，但未觸及區間上限，伯恩斯坦分析師在報告中指出這略顯令人失望。受供應商成本上升影響，這家德國豪華汽車製造商第四季度息税前利潤率預計為8.6%，較伯恩斯坦此前預測低89個基點。分析師表示，儘管第四季度銷售額預計增長6%，但匯率效應導致的定價疲軟也促使預期下調。伯恩斯坦目前將寶馬汽車部門2023年息税前利潤率預估鎖定在9.9%，雖符合指引但仍令人失望，因寶馬曾希望通過擴大目標區間突破10%。該股週一收盤下跌1.2%至102.82歐元。([email protected])

格林尼治時間0712 – 雷諾在汽車行業預期下行之年維持運營利潤率指引不變，加之公司表態，伯恩斯坦分析師在報告中稱這進一步印證了這家法國車企2024年必將跑贏市場。至少7.5%的利潤率指引保持不變強化了這一判斷，2023年1.85歐元的分紅（超出預期）同樣如此。伯恩斯坦稱，這是實現公司35%股息收益率目標和獲得信用評級上調的重要一步。伯恩斯坦將目標股價從45.00歐元上調至50.00歐元。該股週一收於38.09歐元。([email protected])

格林尼治時間0541 – 現代摩比斯計劃將氫燃料電池業務出售給其汽車製造母公司，韓亞證券分析師Sunjae Song和Dohyun Ahn在研報中表示此舉將提升其盈利能力。分析師估算，這家韓國汽車零部件製造商因氫燃料電池工廠每年虧損約1000億韓元，該業務將於5月下旬併入現代汽車的氫燃料電池業務。他們表示，此次出售可幫助現代摩比斯在2024年和2025年分別減少400億韓元和600億韓元虧損。韓亞證券將現代摩比斯目標價上調3.7%至28萬韓元，維持買入評級。該股下跌2.3%至238,500韓元。([email protected])

0255 GMT——RHB研究分析師Alfie Yeo在研究報告中表示，得益於海上支援船舶穩定的租賃需求及船廠部門新增客户，馬可波羅海業的盈利有望保持強勁。這位分析師指出，在新加坡上市的綜合性海洋物流集團還處於"有利位置”，將在2024財年末前部署運營其首艘調試服務作業船，而此類船舶目前供應短缺。他補充道，公司的船舶租賃業務持續支持海上油氣項目和風電場開發，OSV租賃費率可能保持高位。RHB將目標股價從0.067新元上調至0.073新元，維持買入評級。股價持平於0.055新元。([email protected])

0221 GMT——大華繼顯分析師在報告中稱，中環集團可能因新加坡強勁的項目儲備獲得2024財年盈利增長。分析師表示，這家在新加坡上市的綜合性重型吊裝專業服務商有望從該國2025-2028年預計增長的建築需求中獲益。券商補充道，承包商旺盛的需求可能提升起重機利用率和租賃費率，推動中環集團收入與盈利雙增長。大華繼顯預計中環2024財年盈利將增長32%，目標價從0.85新元上調至0.90新元，維持買入評級。([email protected])

2234 GMT——儘管Jefferies分析師Anthony Moulder和Amit Kanwatia預計澳洲航空上半年税前利潤將下滑，但他們認為其盈利能力仍將高於疫情前水平。分析師表示，週四將公佈的上半年業績雖受燃油成本增加影響，但可能凸顯為提升客户服務與機上體驗進行的持續再投資。在經歷疫情後系列客户投訴及長期CEO Alan Joyce離職後，該航司正尋求重塑公眾形象。Jefferies指出，上半年業績將"對展現業務基本面韌性至關重要，儘管存在正在解決中的客户滿意度問題”。([email protected]; @Mike_Cherney)

1033 GMT – 米其林和倍耐力雖無耀眼前景但風險偏上行，滙豐分析師在報告中指出。預期疲弱的銷量增長將限制這兩家法意輪胎製造商的利潤提升空間。但分析師表示，由於原材料成本下降，米其林可能從比滙豐最初預期更高的淨定價中獲益。另一方面，倍耐力投資者面臨公司長期股東結構和治理的不確定性，這影響了估值。滙豐稱，3月6日資本市場日可能就此發佈進展消息形成催化劑，但強調這只是可能性而非保證，並將倍耐力評級從買入下調至持有。倍耐力股價下跌1.6%，米其林股價穩定在33.12歐元附近。（[email protected]）

1101 GMT – 花旗分析師在客户報告中寫道，在德國服務行業工會Verdi呼籲漢莎航空地勤人員於2月20-21日在德國最大機場罷工後，法蘭克福機場集團本月客運量可能受衝擊。他們估計罷工將影響法蘭克福機場（該集團主要樞紐）逾20萬旅客，使2月流量降低約5%。分析師表示：“我們認為這屬於短期影響，仍預期未來數月將保持強勁客流增長。“法蘭克福機場集團股價下跌0.4%至50.86歐元。（[email protected]）

1033 GMT – 滙豐分析師報告稱，米其林和倍耐力雖無突出前景但風險傾向上行。預期銷量增長乏力將制約法意輪胎製造商的利潤提升。但米其林或因淨定價高於滙豐最初預期而受益，部分源於原材料成本下降。倍耐力投資者則面臨公司長期股權結構與治理的不確定性，影響估值。滙豐表示，3月6日資本市場日可能發佈相關進展成為催化劑，但強調僅為可能性而非保證，並將倍耐力評級從買入下調至持有。倍耐力股價跌1.6%，米其林股價穩定在33.12歐元附近。（[email protected]）

格林尼治時間1009 – 斯特蘭蒂斯2024年的上行與下行風險將主要受市場力量驅動，滙豐銀行分析師在報告中指出，銷量疲軟和定價壓力將持續困擾該行業。但他們補充稱，這家汽車製造商可能進行更多股票回購。“就催化劑而言，鑑於資產負債表上堆積的大量現金，除了已計劃的30億歐元外，進一步的回購是有可能的，“分析師表示。滙豐指出，在經歷了以降低成本為主題的階段後，該車企下一階段的故事很可能將由新車型發佈能否成功，以及應對北美和歐洲市場表現不佳的能力來定義。股價穩定在23.72歐元，過去12個月累計上漲50%。([email protected])