高收益率推動投資級債券需求 降息或提振市場——《華爾街日報》

圖片來源：Alex Kraus/Bloomberg NewsM&G基金經理本·洛德接受道瓊斯通訊社採訪時表示，高收益率正推動投資級債券需求，這類債券提供可觀回報且風險較低，一旦央行開始降息，這一趨勢將加速。

由於利率處於多年高位且可能已見頂，公司債券收益率已達到誘人水平，引發投資者濃厚興趣。

“美國和英國的投資級債券收益率約為5%，歐洲則在4%左右。”

洛德指出：“2020至2021年期間收益率僅2%左右，承擔過高風險卻收益不足的局面毫無吸引力。”

2022年中至去年底，各國央行將利率從近零或負值大幅上調——英美超過5%，歐元區達4%，推高了政府債與企業債收益率。

市場預期主要央行今年將啓動降息，此舉有望提升投資級債券表現。

洛德認為：“這將增強投資者減持現金、轉投債券或股票的信心。”

若投資者在央行降息時持有短期債券，“債券價格漲幅將超越其他資產類別”。

鑑於經濟與通脹前景的不確定性，洛德更青睞安全性更高的主權投資級債券而非企業投資級債券。

“這是一個充滿不確定性的時期，市場走勢極難預測，”他表示，並補充説存在通脹持續高企的風險，可能導致央行推遲降息。

央行加息的影響預計將在短期內顯現，導致經濟放緩。

他指出，利率週期變動緩慢，而金融條件週期——即金融市場對利率變動和利率預期的反應——是一個更短的週期。

由於投資者預期2024年將降息，2023年底金融條件大幅寬鬆。

這位基金經理表示，金融條件放鬆與貨幣政策收緊相結合，可能會在數據發佈中產生相互矛盾的信號。

隨着今年晚些時候美國和英國即將舉行選舉，短期政府債券看起來比長期債券更可取。

在這些選舉之前，主權債券的供應預計將增加。洛德表示，選舉往往伴隨着支出增加和減税，這會推高政府借貸。

“如果未來有更多政府債券發行，這將使長期債券比短期債券風險更高。”

截至2023年6月30日，M&G是一家全球投資管理公司，管理着1230億英鎊（1560億美元）的固定收益資產和3320億英鎊（4210億美元）的總資產。