歐洲航空業憑藉需求韌性高飛，但風險猶存——《華爾街日報》

圖片來源：INTS KALNINS/路透社歐洲旅遊需求持續抵禦高通脹和地緣政治擔憂，消費者將度假列為優先事項，但該行業尚未完全擺脱困境。

在第三財季，瑞安航空、易捷航空和威茲航空均報告乘客數量增長帶動盈利提升，其中瑞安航空平均票價上漲13%。截至12月31日的季度，這三家航空公司載客量同比分別增長7%、14%和22%。

這一需求延續至2024年，易捷航空指出夏季預訂量和價格均有所上升。旅遊運營商TUI和Jet2也表示冬季提前預訂量分別增長8%和17%，夏季預訂量則高出8%和12.5%。

AJ分析師拉斯·莫爾德認為，過去幾年因生活成本危機被迫放棄度假的消費者，很可能正在經濟環境緩解後重新調整消費重心。

“在名義GDP增長5%-8%的環境下，任何獲得可觀加薪的人都可能覺得有能力支付度假費用。“他表示。

伯恩斯坦分析師亞歷克斯·歐文和托比亞斯·弗羅姆在報告中指出，航空業正受益於更有利的盈利環境：燃油價格穩定、歐洲境內票價上漲、運力受限及需求韌性十足。他們特別強調，擁有淨現金資產負債表的瑞安航空是當前最具優勢的運營商。

分析師表示，這表明宏觀層面的擔憂並未轉化為盈利壓縮。

航空分析公司Ishka的航空業分析師主管Siddharth Narkhede稱，疫情期間被壓抑的需求以及強勁的勞動力市場也在抵消宏觀經濟挑戰帶來的下行風險。

然而，該行業仍面臨風險。AJ Bell的Mould表示，油價任何意外上漲都會導致燃料成本和票價上升，即便有對沖措施，也可能抑制消費者情緒和消費能力，並衝擊成本基礎。他補充説，員工成本也可能增加，尤其是如果通脹再次抬頭的話。

Ishka的Narkhede指出，由於勞動力短缺、供應鏈問題以及高利率，通脹壓力可能會持續。他補充説，對旅遊業收益有重大影響的匯率波動也將受到美國和歐盟貨幣政策決定的影響。

此外，Mould表示，競爭——或許是航空業最持久的特點——可能會打擊航空公司和旅遊運營商的定價能力，尤其是在關鍵的夏季旺季需求意外疲軟的情況下。

“市場似乎正在低估經濟衰退的可能性，因此這可能是最糟糕的意外，因為它可能會打擊預訂量並迫使價格調整。航空公司在2023年確實大幅提高了價格，得益於強勁的需求，但2024年旅行社、消費者或雙方是否會抵制還有待觀察，”Mould補充道。

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