中國理想汽車》獨樹一幟 - 《華爾街日報》

資料照片中，人們正在上海車展上觀看理想汽車的車型。圖片來源：ALY SONG/REUTERS理想汽車最新財報亮點紛呈：創紀錄的銷量、超預期的利潤以及正在研發的新車型。

對季度業績和需求前景的樂觀情緒推動這家中國電動汽車製造商的股價週二在香港交易中上漲25%，創下其歷史上最大單日漲幅。

但分析師表示，最令投資者信服的是該公司的利潤率，以及一個看起來越來越可行的增長計劃。

在本週財報發佈前，投資者一直擔心中國電動汽車製造商之間持續的價格戰的影響，隨着全球第二大經濟體電動汽車銷售放緩，特斯拉和比亞迪等競爭對手紛紛降價。由於平均售價可能下降，許多券商已下調了利潤率預期。

他們本不必擔心。得益於創紀錄的銷量，理想汽車公佈的毛利率為23.5%，高於第三季度的22.0%和一年前的20.2%。

平均售價下降對該公司的影響沒有分析師預期的那麼大，部分原因是其規模經濟和健康的供應鏈管理。

晨星分析師孫旭東表示：“第四季度業績證明，只要總交付量達到一定水平，公司的毛利率就可以保持在穩定水平。”

在電動車銷售放緩、整體消費情緒因經濟疲軟而持續低迷的背景下，理想汽車正面臨競爭更為激烈的中國市場。FactSet數據顯示，去年第三季度競爭對手比亞迪、蔚來與賽力斯的毛利率分別為20.7%、8.0%和5.4%，特斯拉2023年全球全年毛利率為18.2%。

野村證券分析師應嘉駿表示：“相當多電動車企面臨利潤率挑戰，但理想汽車是個例外。”

支撐理想汽車的是其在插電混動市場家用SUV領域的統治地位，以及缺乏直接競品的L系列SUV的熱銷。該公司第四季度以近13.2萬輛的交付量創下紀錄。

如今其宣稱2024年銷量可達80萬輛，分析師們對此表示認同。

應嘉駿指出：“理想似乎對2024年市場動態和自身定位有着清晰自信的判斷，並已制定完善計劃。”

86Research高級分析師王漢陽補充道：“財報電話會後，新變化是開始相信該公司能實現目標的人變多了。”

企業即將發佈L6新車型，並將在近期首次進軍純電市場。能否將混動領域的成功複製到競爭更激烈的純電賽道，很大程度上取決於其面向家庭的高科技純電MPV車型MEGA。

建銀國際股票分析師瞿柯分析：“正如特斯拉Cybertruck重新定義皮卡概念，MEGA為MPV市場帶來全新設計語言。理想通過這款旗艦電動MPV培育市場，未來還將在其他電動車型延續該設計語言。”

高盛、花旗、德意志銀行、交銀國際和野村證券的分析師在財報發佈後均維持了對理想汽車的買入評級，同時上調了目標價。

聯繫黃佳慧，郵箱：[email protected]