加拿大第四季度反彈 GDP增長1% - 華爾街日報

加拿大去年底經濟增長1%，超出預期。圖片來源：James MacDonald/Bloomberg News渥太華訊——加拿大通過出口拉動去年第四季度經濟超預期反彈，成功躲過衰退。但由於借貸成本高企持續壓制家庭和企業活動，國內需求疲軟，今年降息的前景依然明朗。

加拿大統計局週四公佈，第四季度國內生產總值(GDP)摺合成年率增長1%，達到2.355萬億加元（約合1.735萬億美元）。GDP是衡量全國商品和服務生產的廣義指標。

雖然增長幅度不大，但高於經濟學家預期的0.8%，且扭轉了第三季度0.5%的萎縮態勢。數據修正顯示第三季度萎縮程度較初值温和，而第二季度增速則略低於此前報告。

12月行業活動水平基本持平，1月GDP初值顯示環比增長0.4%。若該增速得以確認，可能為當季GDP增長提供助力，但這主要得益於魁北克省公共部門罷工結束——該事件曾拖累2023年末經濟表現。

這些數據是加拿大央行下週政策會議前獲得的最後一批信息。儘管第四季度經濟增速遠高於央行最新預測的零增長，經濟學家普遍預計政策利率將連續第五次維持在逾二十年高位不變。加拿大央行表示，由於此前加息持續抑制需求和支出，預計今年第一季度經濟增長將接近停滯。

加拿大成功避免了連續兩個季度的經濟下滑，並在2023年全年實現了1.1%的温和增長。

蒙特利爾銀行首席經濟學家道格拉斯·波特表示：“這對加拿大央行影響甚微，由於經濟狀況未見惡化，降息並不緊迫。但鑑於增長仍遠低於潛在水平，通縮壓力將持續存在，這需要持續保持耐心。”

他與其他分析師指出，若按人均計算，增長態勢更為黯淡——在加拿大人口快速增長背景下，最新季度人均GDP年化降幅約2%，這一下行趨勢已持續逾年。

多數經濟學家仍預計加拿大央行在6月前不會啓動降息。儘管1月年通脹率超預期放緩至2.9%（為去年6月以來最低值），但上月就業市場回暖，薪資漲幅雖小幅回落仍維持在5%以上。曾作為經濟增長引擎的房地產市場，近幾個月也顯現復甦跡象，儘管租房者面臨成本攀升壓力，且今年將迎來高利率下的抵押貸款續簽潮。

去年末經濟增長主要得益於出口復甦：阿爾伯塔省持續石油生產推動原油出口，抵消了三季度的輕微下滑。當季出口整體增長1.4%，而由於金屬製品、汽車零部件及乘用車/輕型卡車進口減少，進口微降0.4%。

消費者支出在本季度小幅上升，主要動力來自積壓訂單交付和供應鏈持續改善帶動的新卡車/廂式車消費，但住宅投資在近七個季度中第六次下滑——儘管新建和裝修活動增加，二手房市場仍顯疲軟。

商業投資在過去七個季度中第六次下滑，儘管企業在第四季度繼續增加庫存，但由於零售商和批發商的積累速度放緩，整體步伐有所減緩。

衡量經濟各部門支出的最終國內需求，在三個月內以非年化率計算下降了0.2%，而上一季度則小幅上升了0.2%。

“第四季度的增長並非來自加拿大國內，考慮到人口增長因素，這一表現尤其缺乏亮點，”Desjardins Capital Markets宏觀策略主管羅伊斯·門德斯表示，他仍預計央行將在六月獲得明確的降息信號。

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