如何在不私有化或削減福利的情況下拯救社會保障體系 - 《華爾街日報》

圖片來源：未署名有沒有一種方案既能鞏固社會保障信託基金，又能讓所有美國人獲得更豐厚的退休福利？這聽起來是不是與通常的社會保障討論大相徑庭？當這個體系滑向破產邊緣時，人們的話題總是圍繞削減福利和增加税收打轉。然而事實證明，我們完全可以在不採取這兩種措施的情況下，長期大幅改善社會保障和退休收入。通過採用市場化解決方案，美國人能夠在晚年享受更穩固的經濟保障。

在本財年6.5萬億美元聯邦預算和1.6萬億美元預期赤字的背景下（這還不包括34萬億美元的聯邦債務），僅今年即將支付的1.4萬億美元社會保障金就使得增税和降福利似乎成了確保美國持續注資社保的唯一可行政策選擇。再加上社會保障和醫療保險受託人委員會預測社保信託基金將在2034年前耗盡，改革必要性不言而喻。但至今沒有當選領導人提出可信的拯救方案，更遑論提升福利了。

這裏有兩個經過驗證的解決方案——既不會將系統私有化，也不會改變已退休或臨近退休人員的福利水平。

首先，我們可以通過創建低風險多元化投資計劃來鞏固支付退休福利的可用資金，該計劃利用長期股票回報（其收益優於債券回報）。這正是大多數富人保護資產並最大化退休保障的方式。同樣的策略適用於每個美國人。加拿大已將其政府退休系統資產投資於多元化組合，並取得了令人矚目的成效。

其次，每位美國人都應享有自1986年以來聯邦僱員擁有的同等選擇權：自願參與"節儉儲蓄計劃"——一項聯邦多元資產投資項目。數十年來，該計劃持續創造退休財富。在這兩項解決方案下，股市將使所有退休人員受益，而不僅限於富裕階層。

社會保障體系正面臨破產危機，主因在於其投資範圍僅限於非流通的美國聯邦債務等價物。由於債券長期收益率僅為股票的一半（年化約5%對比10%），當前支出已遠超收入。相比之下，加拿大聯邦養老基金資產持續高於負債，且預計將永久保持這一優勢。

加拿大養老金計劃的優越性源於其資產配置策略。該基金將57%資產配置於股票，12%投資債券，其餘分散於房地產、基礎設施及信貸領域。過去十年間，該計劃實現了9.3%的年化淨回報。與美國社保體系類似，加拿大公民強制繳費並享有終身福利保障。

2008年前，加美兩國聯邦養老基金資產支出比基本持平。此後因美國過度依賴債券投資，加拿大資產持續增長而美國資產萎縮，導致兩者差距急劇擴大。未來百年，加拿大公民有望享受不斷提升的聯邦退休福利。反觀美國若不採納我們的改革方案，民眾將面臨退休金縮水、税負加重或雙重困境。

在美國，擁有約650萬參與者的"節儉儲蓄計劃"數十年來幫助聯邦僱員將部分薪資投資於一系列目標日期基金和多資產基金。

目標日期基金會根據個人計劃退休日期自動調整投資策略，確保年輕受益人持有較高股票比例，年長時增加債券配置，從而使退休收入更具可預測性。

2013至2023年間，節儉儲蓄計劃普通股指數基金年均回報率達12.61%，與標普500指數表現持平。該基金成立38年來年均回報率為10.83%。美國人理應能夠將部分税前工資配置到這類優質基金。

2005年，喬治·W·布什總統曾嘗試通過部分私有化改革社會保障體系。由於包括美國退休人員協會在內的自由派和保守派利益團體將私有化妖魔化為高風險舉措，改革最終失敗。

我們的方案並非私有化，而是允許美國人將部分薪資投入低成本指數基金，包括由500家美國大型企業組成的高回報基金。這將特別惠及僅依賴社會保障的人羣。

去年全美僅61%家庭持有股票資產，這令人遺憾。美國應效仿加拿大模式，讓所有公民都能獲得優質股權回報。

基利先生是影響評估實驗室CEO，著有《可持續的》及即將出版的《終結ESG投資》。普茲德先生是CKE餐飲集團前CEO，傳統基金會傑出研究員，佩珀代因大學高級研究員。