《華爾街日報》基礎材料綜述：市場動態

圖片來源：DENIS BALIBOUSE/REUTERS最新一期《市場對話》聚焦基礎材料領域。該專欄獨家發佈於道瓊斯通訊社，美東時間4:20、12:20和16:50更新。

0259 GMT – 瑞銀集團正在考慮是否需要上調其對冶金煤價格的預期，此前South32以高達16.5億美元的價格出售了其煤炭業務。分析師Lachlan Shaw在一份報告中表示，該銀行對該資產的估值基於180美元/噸的長期實際價格。然而，此次交易暗示的價格為210美元/噸。Shaw表示：“我們認為買家GEAR和M Resources不僅會考慮通過延長礦山壽命和降低成本來提升價值，還可能預期長期實際冶金煤價格至少為230美元/噸”，這意味着16%的內部收益率。“如果冶金煤價格接近這些隱含值，澳大利亞冶金煤生產商的盈利和估值上行風險將顯現。” ([email protected]; @dwinningWSJ)

0228 GMT – 瑞銀表示，South32以高達16.5億美元出售其位於澳大利亞東部的Illawarra冶金煤業務，緩解了市場對該礦商資產負債表及美國Taylor項目開發成本的短期擔憂。分析師Lachlan Shaw在報告中指出，投資者此前因淨債務將增至10-15億美元的指引以及近期自由現金流表現不佳而感到不安。“我們認為，IMC業務的出售將在很大程度上緩解這些擔憂，並創造了超出我們此前保守淨資產價值（也高於市場共識NAV）的股東價值。” ([email protected]; @dwinningWSJ)

格林尼治標準時間16:41 – 美國玉米帶部分地區的温和天氣促使一些農民比往年更早開始田間施肥，這似乎給價格帶來了小幅提振（自今年初以來價格一直持平）。DTN最新評估顯示，在截至2月23日的一週內，其跟蹤的8大類肥料中有6種價格上漲。儘管如此，所有肥料價格仍遠低於去年同期水平，較2022年創下的歷史高點更是相去甚遠。John Stewart & Associates在另一份報告中指出，提前啓動施肥對肥料銷售企業是利好信號：“春季提前來臨使農民有更長時間投入農資，這將支撐CF公司、Nutrien和美盛等生產商的銷量。“週四芝加哥期貨交易所穀物期貨多數走低，玉米跌0.2%，大豆跌0.4%，小麥漲0.1%。（聯繫郵箱：[email protected]；推特賬號：@kirkmaltais）

格林尼治標準時間12:13 – 克利夫蘭-克里夫斯公司和美國鋼鐵工人聯合會將國際貿易委員會2月6日拒絕對食品罐等產品用進口鋼材徵税歸咎於美國鋼鐵公司。美鋼選擇不加入克里夫斯與USW的徵税請願。該公司已逐步縮減鍍錫鋼板產量，並於去年底關停了加州匹茲堡的鍍錫廠。克里夫斯CEO洛倫索·貢薩爾維斯在聲明中稱：“現在很清楚，美國鋼鐵公司拒絕作為申訴方參與本案…直接導致ITC作出否定性裁決”，關閉匹茲堡工廠"使西海岸市場完全暴露在進口衝擊下”，這些進口產品正以不公平價格在美國銷售。（聯繫郵箱：[email protected]）

格林尼治時間10:47 – 科萊恩的前景似乎比市場預期更為黯淡，這可能會引發投資者的進一步質疑，花旗分析師Ranulf Orr在一份研究報告中表示。對於2024年，這家瑞士特種化學品公司設定的息税折舊攤銷前利潤率目標約為15%，略低於市場普遍預期的16.1%，且以當地貨幣計算的銷售額增長目標為低個位數百分比，Orr表示。此外，花旗指出，對Lucas Meyer的整合（預計將在第一季度完成）仍是關注焦點。總體而言，該公司在2023年第四季度的護理化學品和企業業務部門均取得了優於預期的業績，花旗表示。股價下跌0.6%，報11.03瑞士法郎。([email protected])

格林尼治時間09:38 – 科思創公佈的第四季度業績優於預期，且2024年指引與市場普遍預期相差不大，花旗分析師Ranulf Orr在一份研究報告中表示。這家德國化工公司報告稱，第四季度息税折舊攤銷前利潤比Vara Research彙總的市場普遍預期高出26%，全年自由運營現金流為2.32億歐元，是市場普遍預期的兩倍多，花旗表示。該公司給出的全年息税折舊攤銷前利潤預期為10億至16億歐元，意味着中點與市場普遍預期相差不大，但降低了快速復甦的可能性，Orr表示。然而，花旗指出，該公司股價主要受到阿布扎比國家石油公司潛在收購前景的推動。股價上漲1.1%，報49.98歐元。([email protected])