一旦熱門股市趨勢有了名字，其鼎盛時期可能已過——《華爾街日報》

FAANG（美國五大科技巨頭）與BAT（中國互聯網三巨頭）是近年熱門股票交易趨勢的代表。關鍵是要在初次聽聞時儘早入場。插圖：亞歷克斯·納鮑姆當某個股市趨勢被明確界定並命名——比如FAANG或"七巨頭"——通常意味着最豐厚的收益階段已結束。但在趨勢命名後跟進，仍能持續獲得超越市場的回報約一年左右，之後動能消退，部分收益可能回吐。

為研究命名股市趨勢的表現，我與研究助理（馬修·裏卡德和卡米拉·馬林·布伊萊斯）深入分析了過去十年間被主流媒體廣泛報道、至少三家機構追蹤的八個命名趨勢。

我們研究的最終趨勢名單包括：

• **零售觀察——**針對零售巨頭沃爾瑪、亞馬遜、塔吉特、開市客與家得寶。

• **FANG——**科技四大：臉書母公司Meta、亞馬遜、奈飛及谷歌母公司Alphabet。

• **FAANG——**臉書、亞馬遜、蘋果（2017年後加入第二個A）、奈飛和谷歌。

• **格蘭諾拉——**代表歐洲大型企業 葛蘭素史克 、羅氏 、雀巢 、歐萊雅 、路威酩軒集團 、諾華 、諾和諾德 、阿斯麥、阿斯利康 、SAP 和 賽諾菲 。

• **科技七巨頭——**代表科技巨頭 英偉達 、特斯拉 、Meta、蘋果、Alphabet、亞馬遜及微軟 。

• **MT SAAS——**代表雲計算領域企業微軟、Twilio 、賽富時 、Adobe 、亞馬遜與Shopify 。

• **BAT——**代表中國科技公司 百度 、阿里巴巴集團 和 騰訊 。

• **雲概念股——**代表新興雲計算股票，主要包括 PayPal 、Zoom視頻通訊 、Vimeo 、Dropbox 、Alphabet、Adobe 和 賽富時

由於與其他命名趨勢存在重疊，諸如Mamaa（Meta、蘋果、微軟、亞馬遜和Alphabet）和Emcloud等較小規模的命名趨勢未被納入，且它們的加入不會改變分析結果。

從首次提及開始

接下來 ，我們確定了每個趨勢在大眾媒體中首次被提及的日期。然後，針對每個命名趨勢，我們觀察了從零日（首次提及日期）前24個月到後24個月期間的股票回報。

對於每個命名趨勢，我們採用等權重計算交易回報。例如，在FAANG組合中，Meta、蘋果、亞馬遜、Netflix和Alphabet各佔20%權重。最後，我們計算了每個命名趨勢隨時間累積的超額回報（即該交易回報減去標普500指數回報）。

第一個有趣的發現：當我們將這八個命名趨勢的平均表現彙總時，發現被命名前已存在顯著的價格上漲。在零日前24個月期間，這些趨勢平均產生36%的超額回報。這意味着如果你能預知某個趨勢將被命名，就能在被命名前的兩年獲得比標普500高36個百分點的收益。

值得跟隨，直到…

即便沒有這種預知能力，在趨勢被命名後跟進仍有利可圖。平均而言，趨勢被命名後的12個月內，投資者仍可獲得約13個百分點的超額回報。

但命名後12個月通常是收益峯值，此後回報率會小幅下降。從命名後12個月到24個月期間，這些命名趨勢平均落後標普500指數約2個百分點。

當我們觀察這些被命名的趨勢時，可能會讓人驚訝的是，從零日期到24個月期間，樣本中表現最佳的兩個交易是BAT和雲趨勢——一旦被媒體報道後，這兩者在兩年內的超額收益均超過60%。

另一方面，MT SAAS交易表現最差，在被命名後的兩年內超額收益下跌超過95%。

總而言之，這意味着你的最佳選擇是在首次聽説一個被命名的趨勢時就立即跟進——前提是你沒有太晚入場——並乘上初始的勢頭，如果它發生的話。但如果你在12個月後才進入，回報可能就不會那麼可觀了。

德里克·霍斯特邁爾是弗吉尼亞州費爾法克斯市喬治梅森大學科斯特洛商學院的金融學教授。可以通過[email protected]聯繫到他。