《華爾街日報》基礎材料綜述：市場動態

圖片來源：ajeng dinar ulfiana/路透社最新一期《市場對話》聚焦基礎材料領域。該專欄於美國東部時間4:20、12:20和16:50獨家發佈於道瓊斯通訊社。

格林尼治時間08:13 – 朗盛公佈的現金流超出預期，這幫助其降低了負債水平，但該公司對2024年盈利前景仍持悲觀態度，Baader Helvea分析師康斯坦丁·維歇特在研究報告中指出。這家德國化工企業2023年運營現金流達8.38億歐元，較市場普遍預期高出25%，加之明顯的投資緊縮政策，其淨金融債務降至25億歐元，低於Baader預期的26億歐元。分析師表示，該公司2024年盈利指引較上年略有提升，符合Baader預期，但可能低於倫敦證券交易所集團提供的6.18億歐元市場共識預期。（[email protected]）

格林尼治時間06:52 – 朗盛首席執行官馬蒂亞斯·扎赫特在隨財報發佈的聲明中表示，2023年對朗盛及德國化工行業而言是史無前例的危機之年。“德國化工行業和我們朗盛從未經歷過如此嚴重的危機年景。“扎赫特稱。這家德國化工企業2023年業績疲軟，銷售額和扣除特殊項目前的息税折舊攤銷前利潤分別下滑17%和45%。該公司已啓動包括裁員870人在內的成本削減措施，預計2024年扣除特殊項目前的息税折舊攤銷前利潤將小幅增長。“但盈利水平仍將顯著低於往年平均值。“扎赫特表示。（[email protected]）

0403 GMT - 澳大利亞聯邦銀行認為，隨着2020年初外交關係惡化，澳大利亞在中國冶金煤市場份額大幅流失的局面恐難逆轉。2023年對華焦煤出口僅佔其出口總量的3%，而此前中國實施非正式煤炭禁令前該比例為22%-23%。聯邦銀行大宗商品分析師維韋克·達爾在報告中指出，中國通過增加從蒙古國及俄羅斯的進口來彌補澳煤缺口，其中蒙煤增量尤為顯著。2023年蒙古國和俄羅斯分別佔據中國焦煤進口總量的53%和26%。鑑於蒙古國除對華出口外幾無替代市場，且俄羅斯煤炭受西方制裁，達爾認為"國際焦煤貿易格局的這種轉變將成為常態”。([email protected]; @dwinningWSJ)

2056 GMT - Scotts Miracle-Gro公司首席財務官馬特·加思在瑞銀全球消費與零售年會上表示，其面向大麻種植商的Hawthorne業務部門雖面臨短期挑戰，但長期增長潛力巨大。他指出當前監管失策導致行業困境：“從聯邦到州層面的管理者根本不懂基本經濟學原理。“由於大麻在聯邦層面仍屬非法，改革進程緩慢，各州成人用大麻銷售推進屢屢受挫。([email protected])

2037 GMT - Scotts Miracle-Gro首席財務官馬特·加思在瑞銀年度全球消費與零售會議上強調，儘管大麻行業近年持續低迷，公司仍看好服務於該領域的Hawthorne業務單元的長期潛力。隨着行業顯現觸底跡象，該部門已儲備優質資產。加思表示行業即將迎來種植設備更新週期：“從照明系統到水培泵再到除濕機，這些專為3-5年商用壽命設計的產品都將面臨換代需求。"([email protected])

格林尼治時間15:24 – 紐蒙特收購Newcrest Mining是2023年礦業領域最引人注目的併購案，晨星DBRS的Brian Szeto認為，這家黃金生產商可能成為今年剩餘時間內推動併購活動升温的催化劑。2024年迄今尚未出現重大交易，但Szeto指出，紐蒙特2月確定了六項非核心資產和兩個勘探/開發項目計劃出售，目標實現20億美元現金收益。他預計這將啓動一場競爭性投標（可能已在進行中），並吸引礦業運營商的興趣，尤其是這些資產幾乎都位於加拿大、美國和澳大利亞。([email protected]; @RobbMStewart)

格林尼治時間14:11 – Hochschild礦業在公佈全年業績後股價下跌，Berenberg分析師在研究報告中表示，考慮到其良好的數據表現和未來多重增長潛力，這一跌勢並不合理。分析師稱，其中巴西Mara Rosa項目正在加速推進，可能提前於6月目標實現首次商業化生產。他們補充稱，該項目是高利潤率、能創造現金的資產，將"推動產量上升、成本下降”。此外，鑑於這家貴金屬礦商在資本支出減少和Mara Rosa產生現金流後"資產負債表已具備去槓桿化條件，我們認為Hochschild有恢復股息的空間”。該股下跌4.9%至105便士。([email protected])

格林尼治標準時間12:46 – 加拿大國家銀行的Shane Nagle認為，Altius Minerals公司將從鉀肥價格上漲中受益。該分析師在報告中指出，2023年鉀肥價格下跌後已趨於穩定，需求似乎正在回升。他援引同行鉀肥生產商Nutrien的數據稱，2023年全球鉀肥出貨量為6700-6800萬公噸，預計2024年全球出貨量將增至6800-7100萬噸。Nagle表示：“長期基本面仍然具有支撐性，因為Altius在大宗商品週期中擁有成熟的投資記錄。"（[email protected]）

格林尼治標準時間12:38 – 花旗集團上調紐柯鋼鐵評級，同時下調克利夫蘭克裏夫斯評級。該行在紐柯和Steel Dynamics公司本週即將發佈最新指引前更新了其鋼鐵行業模型。分析師Alexander Hacking和Steven Stroup在研究報告中表示，他們認為紐柯相對於其投資資本回報率和自由現金流被低估，而克利夫蘭克裏夫斯的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）表現不及基礎市場的強勁程度。花旗將紐柯評級從中性上調至買入，同時將克利夫蘭克裏夫斯評級從買入下調至中性。分析師還提高了對紐柯和Steel Dynamics的目標股價，並表示他們仍看好鋼鐵行業，但指出美國經濟放緩是關鍵風險，因為鋼鐵股在經濟衰退中不會跑贏大盤。（[email protected]）

格林尼治時間1214 – 索爾維公司首席執行官菲利普·凱倫和首席財務官亞歷山大·布盧姆在記者電話會議上表示，這家總部位於布魯塞爾的化工企業在剝離Syensqo業務後，將每股股息從1.62歐元削減至2.43歐元，但仍致力於維持股息支付。儘管同行西卡近期收購後正在監測市場動態，但高管們強調索爾維當前重點並非併購，而是實現成本節約與有機增長。凱倫和布盧姆稱，必要時將削減投資以確保股息支付和資本支出的自由現金流。股價基本持平於25.26歐元。([email protected])

格林尼治時間0832 – 德意志銀行分析師利亞姆·菲茨帕特里克在研究報告中指出，若煤炭業務分拆延期，嘉能可或於下半年回饋股東。今年以來股價累計下跌14%且市場共識預期下調後，德意志銀行預計市場焦點將轉向即將完成的Elk Valley Resources項目及煤炭業務分拆決策。“我們認為分拆計劃延期的可能性正在上升，若成真，嘉能可將重新成為行業現金流龍頭，下半年可能追加20-30億美元股東現金回報。“報告將評級從持有上調至買入。股價上漲1.8%至407便士。([email protected])