中國製造業PMI創一年新高 分析：不再依賴房地產擴張 | 聯合早報

中國最新制造業與非製造業採購經理指數（PMI）雙雙上揚，其中3月中國製造業活動出現半年來首次擴張，並創下一年來新高。

受訪學者分析，中國製造業活動一年來持續萎縮，主要是受房地產危機導致經濟不振拖累，最新PMI數據重返榮枯線之上，表明中國經濟已找到新的增長引擎，不再依賴房地產進入擴張區間。

中國國家統計局星期天（3月31日）公佈最新數據，顯示3月製造業PMI為50.8，比2月的49.1上漲1.7個百分點，也比彭博社、路透社的預估分別高出0.7、0.9個百分點。這是去年9月來中國製造業活動首次高於50點榮枯線，也是去年3月以來的新高，表明宏觀經濟可能開始穩定復甦。

3月非製造業PMI也升至53，創下去年9月來最高，比2月的51.4上升1.6個百分點，高於彭博預期的51.5。

中國國家統計局高級統計師趙慶河解讀，隨着企業在春節過後加快復工復產，3月市場活躍度提升，受調查的21個行業中有15個處於擴張區間，比上月增加10個，製造業景氣面明顯擴大。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_03_29_673090) 但趙慶河也指出，企業生產經營中仍面臨一些突出問題，反映行業競爭加劇、市場需求不足的企業比重仍然較高。

彭博中國資深經濟學家曲天石分析，中國製造業PMI的擴張主要由生產部分推動，從2月的49.8升至3月的52.2；新訂單指數的增幅更大，從2月的49升至3月的53，表明經濟活動正在加速。

光大銀行分析師周茂華指出，從這些指標來看，中國國內供需有所改善，業主和企業信心正在恢復，消費和投資意願不斷增強。

新加坡管理大學李光前商學院副教授傅方劍接受《聯合早報》訪問時分析，中國去年走出三年冠病疫情以來，一年來持續把經濟建設擺在中心位置，並以政府支出、金融等政策組合拳提振宏觀經濟。製造業活動重新出現擴張，表明政策效果已逐步傳導到實體經濟上。

傅方劍分析，最近PMI數據回暖表明光伏、車用電池、電動車等“新三樣”已逐步成為中國經濟新的增長引擎，讓中國製造活動“不需要房地產也能進入擴張區間”。

中國政府今年設下國內生產總值（GDP）增長5%左右的目標。考慮到房地產業的長期低迷和持續的通縮壓力，許多經濟學家認為上述目標難以實現。

為振興經濟，中國官方今年不僅向銀行系統釋放更多長期流動性刺激貸款，央行官員還暗示法定存款準備金率仍有下降空間，中央政府也加大財政支出力度提振經濟。

總部位於美國的研究機構中國褐皮書指出，3月的數據顯示中國宏觀經濟將在第一季結束之際強勁收官，招聘不僅出現2020年底以來持續時間最長的改善，製造業和零售業也均有回升。

因近期的積極數據和政策落實，花旗上星期四（3月28日）也將中國今年的經濟增長預期從4.6％上調至5％。

中國總理李強上星期四召開會議推動大規模設備更新和消費品以舊換新，要求堅持市場為主、政府引導，堅持鼓勵先進、淘汰落後，尊重企業和消費者意願，加強政策支持和推動，着力形成更新換代的內生動力和規模效應。

據國家發改委評估，以舊換新政策每年將撬動5萬億元人民幣（9492億新元）以上的市場規模。

傅方劍分析，中國目前通過在國內大規模推動設備、家電、汽車等以舊換新，旨在加快內循環，激發國內市場對工業製造品更大需求，為中國製造業復甦注入更多動能。