上市監管收緊中國IPO市場掀撤單潮 | 聯合早報

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2024-04-02

隨着上市監管持續收緊，中國首次公開售股（IPO）市場今年來掀起撤單潮，第一季逾80家企業主動撤回上市申請。中國股民對IPO管制加碼錶示歡迎，但也有觀點擔心此舉將衝擊資本市場活躍度。

綜合萬得（Wind）數據和上海、深圳及北京證券交易所通告，今年首三個月，共有88個IPO項目終止審查，其中有84個是企業主動撤單，佔比超過95％。僅有四家企業是因審核不通過等原因終止上市流程。

相比之下，第一季僅有30只新股上市，總募資額為236.2億元（人民幣，下同，44.1億新元）；融資規模比去年同期大減65％，上市公司數量僅是同期撤單量的三分之一。

排隊上市企業接連撤單的同時，今年來僅有兩家企業提交擬上市申請，分別是1月申報的廈門東昂科技；以及3月申報的北京今大禹環境技術。

本輪“撤單潮”可以追溯到去年8月。在中國A股震盪下行，市場情緒低迷之際，中國證監會在8月27日宣佈“合理把握IPO與再融資節奏”，要求階段性收緊IPO節奏。

延伸閲讀

[中國證監會發布兩文件加強監管上市公司分析：旨在進一步穩市場

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_04_01_673533) 證監會新任主席吳清今年2月走馬上任後，進一步收緊對上市企業管控。他在3月6日首次亮相記者會時強調，企業IPO不能以圈錢為目的，要全力把造假者擋在資本市場門外。一週後，證監會再度發文強調“嚴把IPO入口關”，並在3月15日同時發佈兩份關於加強上市公司監管、提高上市公司質量的政策文件。

文件發佈後，至少14家企業在半個月內撤回上市申請，其中最受關注的是上週五（3月29日）撤單的農業科技巨頭先正達（Syngenta）。集團當天在官網發聲明稱，基於對自身發展戰略與全球行業環境的全面考量，經審慎研究，決定撤回主板首發上市申請。

先正達原定在上交所上市，募資規模高達650億元。若順利上市，將是A股市場13年來最大規模IPO，也是A股歷史上第四大IPO。

受這一消息帶動，A股星期一（4月1日）全面上漲，三大指數均高開高走。上證綜指全天上揚1.19％至3077.38點，深證成指收漲2.62％，創業板指漲幅更接近3％。

不少中國股民對於先正達終止IPO拍手稱快。有人在微博評論，這類“向市場抽血、拿股民當提款機”的高額負債企業，原本就不應該上市。還有網民稱，證監會是“搬開了壓在A股頭上的達摩克利斯之劍”，希望當局繼續嚴控上市公司質量，給市場更多信心。

中國人民大學國家金融研究院院長吳曉求上週在海南博鰲召開的博鰲亞洲論壇上指出，監管當局嚴格落實上市“申報即擔責”後，大批企業撤回申請，可見過去有不少未達標的公司也能上市。他強調，應讓真正符合標準的企業成為中國上市公司主體，“這個市場不是融資的市場，本質上是財富管理、投資的市場。”

不過，也有市場人士擔心，持續收緊上市監管，意味着去年2月為降低上市門檻而落地的全面註冊制已名存實亡，令企業上市重回審核制。

華泰保險旗下華泰資產首席經濟師王軍接受《聯合早報》訪問時指出，IPO嚴監管是一把雙刃劍，短期可能有利於二級市場投資者，但若以持續犧牲一級市場融資者利益為代價，長期對兩個市場都會造成損害。

王軍認為，當前中國資本市場相對脆弱，難以完全實現一級和二級市場同時繁榮。如何平衡兩個市場關係，需要巧妙拿捏。“在市場趨穩、救市壓力縮小後，活躍與繁榮資本市場應上升為更重要的任務。”