星展：美國科技股飆升非泡沫 漲勢將擴大至能源和醫療股 | 聯合早報

人工智能熱潮推動美國科技股飆升，並非2000年網絡泡沫的重現，不僅科技股還有得跑，美國股市的漲勢將擴大至之前落後的能源股和醫療保健股。

星展集團星期一（4月1日）發佈的2024年第二季投資展望報告認為，多方因素將推動股市漲勢擴大。

首先，美國金融市場保持寬鬆，股價飆升和信用利差（credit spread）收窄，抵消了債券收益率居高的影響。這對企業盈利和股市展望是好兆頭。

第二，雖然債券收益率居高，美國企業的利息開支比率意外跌至低點，因為美國公司在之前超低利率時期把握了再融資的機會，為債務鎖定低利率。這意味較高的利潤率並支持企業盈利表現。

第三，資金可能轉入能源、科技硬件與設備和資本貨品，因為數據顯示這些領域在投資者的資產組合比重已經非常偏低，這可能擴大股市的漲勢。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_03_31_673088) 第四，雖然利率居高，美國經濟增長表現出人意料的好，因為消費開支強勁。就業市場良好、工資增長和資產價格上漲的財富效益，將繼續推動更廣的經濟，支持美國經濟取得軟着陸。

星展集團首席投資官侯偉福説：“總體而言，除非通脹意外再次上揚，美國經濟軟着陸時緩慢降息的可能，對股票和債券來説是個好兆頭。”

他在發佈會上説，傳統上，當利率緩慢下調時，股價漲勢可能持續到年底。如果是急速減息以應對經濟衰退，股市則將動盪並下跌。

建議投資多元資產組合

鑑於美國經濟軟着陸和緩慢減息的展望，星展的報告建議投資者繼續投資，把多餘的現金投入多元資產組合。

侯偉福説，美國科技股的高漲，不同於2000年的網絡泡沫，因為企業能取得盈利。由於人工智能熱潮的推動，大型科技股將繼續取得雙位數的盈利增長率。而且，預期科技公司將繼續回購股票。

至於預期美國股市漲勢將擴大至美國能源股，他指出，能源股曾經佔標準普爾500指數的15％權重，但如今只剩下不到5％。“我們建議加碼能源股。”

他也繼續看好金價，認為新加坡、卡塔爾、中國等國的中央銀行將繼續累積黃金儲備，因為目前黃金只佔它們外匯儲備的少過5％。中央銀行的黃金購買活動，將成為支持金價的底線，金價也將從減息獲得助力。