“買印度、賣中國”的炒股策略 正在成為明日黃花 | 聯合早報

來源：彭博社

作者：John Cheng、Abhishek Vishnoi、Tania Chen

一種流行的股票投資策略——“買印度、賣中國”，對部分投資者而言已經達到了一個轉折點。

在經歷了創紀錄漲勢之後，Lazard資產管理、宏利投資管理和Candriam Belgium NV正在削減對印度的敞口。它們轉向舊愛中國，當前隨着中國政府對經濟的支持，刺激了工業利潤和製造業復甦。

這一新的轉變凸顯出各基金如何開始相信中國的政策支持將足以重振增長這種敍事。雖然華爾街主要銀行繼續將印度定位為未來十年的主要投資目的地，但由於估值過高和監管警告市場泡沫風險，投資者變得謹慎起來。

“隨着中國變得越來越便宜，我們的一些中國投資已經變得不值錢，但對它們投資的理由增加了。”他説。”Lazard資產管理新興市場主管James Donald説。其中國投資組合與指數權重一致，而印度由於估值較高，“而成為我們投資組合的一個負面因素”。

有跡象顯示這種轉變正在獲得關注，儘管大多數人還將其視為一種戰術調整，因為印度經濟勢頭正猛，且總理莫迪勢將贏得第三個任期。

據滙豐控股，超過90%的新興市場基金正在加碼中國大陸股份，而這在過去是低配，另一方面又減持印度股票。全球投資者3月份連續第二個月通過中國內地與香港的聯通機制淨買入內地股票，上一次出現這種情況是在6月和7月。

就表現而言，在中國政府刺激措施推動之下，MSCI中國指數自2月以來的漲幅是印度指標的兩倍多，印度漲勢已經降温。

Candriam投資組合經理Vivek Dhawan表示，其25億美元的新興市場基金增加了對中國的敞口，“部分犧牲了印度”。

“我們把印度定位為我們在中國發現的一些有趣主題的資金來源，特別是那些與自給自足和本地化相關的主題。”他説，“我們正在增加半導體供應鏈中的公司，因為中國會增加支出。”