美國非農就業報告中兩個數字至今差異仍大 經濟學家認為需要警惕 | 聯合早報

來源：彭博社

作者：Molly Smith

美國勞動力市場兩項關鍵指標3月份開始出現同向移動，但整體數值依然差異很大，引發對哪個信號指示意義更強的疑問。

雖然新增非農就業30.3萬人，為近一年來最高水平，但住户就業(household employment)調查顯示新增就業約50萬且前三個月為下降。雖然兩者之間的差距較過去有所收窄，但總體差額仍然處於不尋常的水平。

由美國勞工統計局發佈的就業報告由兩項調查組成，一項是機構調查，就業人數和工資數據即由此而來；另一項是住户調查，用於計算失業率。住户調查的規模較小，誤差值也相對較大，這是經濟學家更看重機構調查的原因。

美國經濟的其他指標依然強勁，例如申領失業救濟人數和消費者支出都與非農就業數據高企保持一致。

富國銀行的高級經濟學家Sarah House表示，機構調查和住户調查的數據有時候會出現差異，一般來説後者會逐步向前者靠攏。但對於目前這兩個數據間比較大的差異，她不想貿然下結論。

“這是我最擔心的事情，”House在接受採訪時説。”鑑於強勁的招聘速度我預計住户就業調查的數據會加快上升，至少縮小目前的差距”。

自然原因

這兩個指標出現差異有其自然原因。住户調查衡量的是人，企業調查衡量的是就業。因此如果有更多人同時從事好幾個工作（這類人羣的數量從2020年末以來就在穩步升高，3月增速加快），那麼新增就業人數會受到提振。

3月住户就業指標躍升的一個原因是自僱人數增加，創下2021年8月以來的最高水平。

還有關於移民影響的問題。美國勞工統計局表示， “機構調查和住户調查中可能都至少包括一些無證移民”，他們無法確定移民者是否有合法身份。許多經濟學家表示，最近移民數量激增提振了潛在就業增速，但也有人持不同看法。

Santander US Capital Markets LLC首席經濟學家Stephen Stanley説，由於移民更可能打“現金工”，從事園藝、清潔、粉刷等技術性工作，因此對較大企業進行的就業調查可能無法準確反映出這些人的就業情況。