市場需求仍疲弱中國3月CPI與PPI雙雙走低 | 聯合早報

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2024-04-12

（北京/上海綜合訊）中國3月居民消費價格指數大幅低於預期，工業生產者出廠價格指數跌幅擴大，顯示當前市場需求仍然不足，拖累中國經濟復甦的步伐，政策制定者面臨推出更多刺激措施的壓力。

中國國家統計局官網星期四（4月11日）公佈的數據顯示，全國居民消費價格指數（CPI）同比漲幅從2月的0.7%，收窄至3月0.1%，3月CPI環比則下降1.0%。

這一數據低於市場預期。中國2月CPI實現了六個月來的首次上漲，此前接受路透社調查的經濟師預測，中國3月CPI將上升0.4%。

中國國家統計局城市司首席統計師董莉娟分析稱，3月CPI環比下降與同比漲幅有所回落，主要是受到食品和出行服務價格春節後回落的影響。

中國1月與2月CPI受節日效應影響環比上漲，市場需求有所改善，但3月數據再度低於預期，顯示擴大需求與提振消費信心，仍是中國經濟恢復面臨的挑戰。

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[楊丹旭：中國經濟寒冬難熬？

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_03_10_669277) 經濟學人智庫高級經濟學家徐天辰告訴路透社，季節性影響肯定對3月CPI數據產生了作用，食品價格在2月中國春節期間大幅上漲，隨後又回落。

徐天辰分析，更廣泛地説，產能過剩問題正傳遞到價格上，這將阻礙中國央行推動經濟復甦的努力，汽車價格同比下降了4.6%，這可能表明製造商在分銷和銷售過程中引入了更大幅度的降價。

官方數據也顯示，3月工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降2.8%，與市場預期相同，降幅比上月擴大0.1個百分點，這也是PPI連續第18個月呈現負增長。環比來看，3月PPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.1個百分點。

第一財經網引述光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析稱，3月PPI數據主要反映全球工業部門需求偏弱，部分行業產能過剩，削價促銷壓低工業品市場價格。

儘管房地產和消費支出持續疲軟，顯示中國經濟增長乏力，不過，今年迄今的數據顯示，中國製造業和貿易出現復甦萌芽跡象，財新3月中國製造業PMI連續五個月擴張，官方數據也反映該行業正在反彈。

由於製造業增速超過預期，高盛集團上調了中國今年經濟展望。據彭博社報道，閃輝等高盛經濟學家星期三（4月10日）發佈研究報告稱，中國第一季度GDP摺合年率料增長7.5%，高於之前預期的5.6%。該行將全年經濟增長預估從4.8%提高至5%，與中國政府官方目標一致。