中國房地產危機深化 萬科成為市場關注焦點 | 聯合早報

來源：彭博社

對於有國資背景的萬科，市場對其規避違約的能力越來越擔心，無視政府為這家資金緊張的房企所提供的支持。

萬科股票和債券本週大跌，並引發整個行業遭拋售，因為標普全球成為第三家把這家房企的信用評級降至垃圾級的大型評級機構。

在房地產行業飽受銷售下滑、房價下跌和債務成本飆升困擾之際，這些下跌體現了官方在重建投資者對這個行業的信心時所面臨的困難。萬科長期被視為是中國最有信譽的房地產巨頭，也是少數沒有發生違約的企業之一。

深圳同創佳業資產管理股份有限公司總經理餘英棟表示，萬科是國內地產的標杆，作為標杆企業，如果出現問題會給市場帶來行業進一步惡化的預期。

萬科股價本週在深市下跌13%，創下2021年以來最大跌幅，收於十年低點。其2027年到期的一隻美元債跌破每1美元面值40美分，邁向紀錄最低，另一隻於2029年到期的人民幣債也跌至新低。

萬科由王石於1984年創立，曾經是中國房地產市場成長的代名詞，公司推出優質項目，以迅速擴張的中產階級為目標客户。作為1991年首批登陸中國股票交易所的公司之一，萬科多年來一直是中國最大的房企，後來被更激進的競爭對手碧桂園和中國恒大所超越。

然而，在這場令恒大等很多中國民營房企陷入違約的危機中，萬科亦無法置身事外，這一點正變得越來越清晰。

“近來圍繞萬科的事情大多是利空的，”中薇證券研究部執行董事黃偉豪表示，如今投資者擔心是否連其他的房地產商也會出問題。

萬科第一大股東深圳地方國企深圳市地鐵集團已放言支持萬科。彭博新聞社上月報道稱，幾家主要債權銀行權衡把所持萬科債券轉換為非標準化債權，中國金融監管機構和深圳市地方政府參與相關方案的協調。

標普週三表示，萬科有足夠的流動性來應對今年的債務到期。然而，該機構稱，房地產銷售和利潤率趨弱將削弱其競爭力，如果公司未能完成計劃中的資產出售，公司的財務狀況也可能會削弱。

標普的數據顯示，該公司2025年將面臨362億元人民幣（50億美元）境內外債券到期。該評級機構估計，截至2023年底，該公司可用現金為363億元人民幣。

就在萬科陷入困境之際，中國房地產行業再度受到關注。一項衡量中國房企的指數本週下跌6.2%，至2009年以來最低。一家國有銀行債權人在香港提出清盤呈請之後，違約房企世茂下跌30%。