分析：降息預期雖延後 本地中小型股仍有吸引力 | 聯合早報

受高利率和投資者偏好影響，本地中小型股票去年的表現弱於大盤。受訪分析師認為，雖然美國通貨膨脹強勁數據可能會導致降息的時間推遲，但只要今年降息並且全球股市復甦，中小型股就有望吸引投資者入場。

從去年初至今年2月底，富時海峽時報中型股指數（FTSE ST Mid Cap Index）和富時海峽時報小型股指數（FTSE ST Small Cap Index）近一年的跌幅分別為5%和13%，而富時海峽時報凱利板指數（FTSE ST Catalist Index）更是暴跌超20%。相比之下，新加坡海峽時報指數基本保持不變。

輝立證券首席股票經紀李光聖在接受《聯合早報》訪問時説，高利率環境使到本地年長投資者偏好國庫券和貨幣市場基金等固定收益投資，而年輕投資者更傾向國際市場，這兩大因素導致本地中小型股去年走勢疲軟。

今年以來，雖然本地股市走勢不温不火，但中小型股的表現卻不輸大盤。

中小型股票首季中位數跌幅低於海指成分股

根據新加坡交易所提供的數據，單看第一季，本地市值介於10億元和50億元的56只中型股的中位數跌幅不到2%，市值介於1億元至10億元的148只小型股的中位數跌幅更是少過1%，而海指30只成份股的中位數跌幅則近5%。

新加坡交易所市場戰略師霍維（Geoff Howie）説，受金融環境收緊的影響，海指和中型股中的房地產投資信託表現疲軟，拖累了兩者的走勢。房地產投資信託分別在兩者的佔比為23%和34%。相比之下，這類股票只佔小型股的9%。

李光聖説，自3月開始，本地多隻中小型股的交易明顯活躍。例如，佳晟控股（Chasen Holdings）同意以6740萬出售運輸和物流資產後，股價上漲超過15%。中東衝突導致的油價飆升和運力收緊，則推動Mermaid海事（Mermaid Maritime）和莎姆達拉（Samudera Shipping）分別大漲超45%和20%。

展望接下來的走勢，李光聖指出，雖然美國通脹連續三個月超預期強勁的數據，讓市場對美聯儲降息的預期從6月延後到9月，但只要今年降息預期不變，加上全球各主要股市全面復甦，投資者可能會繼續關注被低估的中小型股票。

李光聖看好與旅遊、科技和大宗商品相關的股票。他説，今年本地旅遊業的蓬勃發展將使交通和旅遊類股票受益，如康福德高（ComfortDelGro）。而利率下調及人工智能熱潮則有助於創業公司（Venture Corp）等科技公司的業績增長。

本地經濟增長潛力有望吸引價值投資者

霍維認為，本地經濟增長潛力有望吸引價值投資者加碼本地股票。他們可能會尋找有兩位數股本回報率（ROE）和個位數市盈率（P/E）的股票。這類股票在小型股中的數量大約是中型股的六倍。

馬來亞銀行證券分析師薛澤銘看好中小型股中的科技和能源股。他説，中美關係緊張使半導體制造業遷至東南亞地區。另外，地緣衝突惡化使油價持續處在高位，此前棕色能源投資不足，有望繼續推動整個油氣供應鏈投資的增加。

為此，他較傾向於福根集團（Frencken Group）和精礪控股（Dyna-Mac）。前者有望因半導體需求上漲，而從應用材料公司（AMAT）和阿斯麥（ASML）那裏獲得更多訂單。後者則因訂單數量增加和生產率提高等因素，進一步提高利潤率，併成為浮式生產儲油船（FPSO）需求上漲的的主要受益者。

中國銀河國際證券市場策略師蔡偉仁推薦的潛力股包括Rex國際（Rex International）和立堾集團（Ley Choon）。從技術面看，前者在0.12元有強力支撐並觸底反彈，交易量也高於20天平均值。後者在成功突破4.3分的阻力位後，阻力位已轉為支撐位，成交量也回到20天平均值以上。基本面上，Rex國際主要是受油價上漲提振；立堾集團則可能會受益於本地為普及電動車進行的電纜更換。