油價接下來怎麼走？分析師點評伊朗襲擊以色列事件的影響 | 聯合早報

來源：彭博社

作者：Yongchang Chin、Ben Bartenstein

伊朗對以色列前所未有的攻擊幾乎沒有引發原油期貨劇烈波動，交易員認為油價反應平淡是因為事件發生之前相關方已經進行了充分提示，而且市場預期衝突將依然在可控範圍內。

在以色列權衡自己對這次襲擊的反應之際，市場觀察人士對油市前景的觀點如下：

“風險溢價” —— 高盛

“考慮到供應面臨的下行風險，我們預計油價已反映出每桶5-10美元的風險溢價，”Daan Struyven等高盛分析師在一份報告中表示。“以色列對伊朗襲擊的潛在回應具有高度不確定，並將可能決定對該地區石油供應的威脅程度。”

分析師表示，過去兩年，伊朗原油產量增長超過20%，達到340萬桶/日，約佔全球供應量的3.3%。因此，如果市場在定價中反映出伊朗供應減少的可能性較高，那麼這可能會導致地緣政治風險溢價上升。

“預期已消化” —— ING

ING Groep NV策略師Warren Patterson和Ewa Manthey在報告中表示，市場已經消化了某種形式的攻擊，而有限的破壞和無人員傷亡意味着以色列可能會採取更加有節制的回應，以色列如何回應現在是關鍵的不確定因素。

他們表示，對於油市而言，“第一個風險是對伊朗的石油制裁會更加嚴格，這可能會導致每天50萬至100萬桶的石油供應損失”。其他可能的結果包括以色列攻擊伊朗的能源基礎設施或伊朗封鎖霍爾木茲海峽。

“回到影子戰爭” —— RBC Capital Markets

Helima Croft等分析師表示，以色列政府對伊朗襲擊的反應，將決定局勢究竟是會演變成更大範圍的戰爭，還是升級風險減弱。他們説，以色列的重大報復可能觸發局勢失穩的循環週期。

“在這種情況下，鑑於在導彈和無人機襲擊之前，伊朗在霍爾木茲海峽扣押了船隻，我們認為油價面臨的風險並非微不足道，”分析師表示。“不過，如果以色列温和處置或做出最低限度的回應，那麼伊朗似乎很可能會藉此機會讓這場戰爭回到影子戰爭。”

“升級可能性不大” —— 澳新銀行

澳新銀行高級大宗商品策略師Daniel Hynes表示，伊朗攻擊事件在發生之前就有過充分提示，這意味着任何局勢升級的可能性都不大。地緣政治風險溢價已經高企，因此在以色列的回應明確之前，進一步上行的理由不充分。

“在推高價格之前，市場需要看到供應面臨更大風險的進一步證據，”他補充説。

100美元可期 —— 花旗集團

花旗的基線預期情境是中東地區局勢緊張程度依然“非常高”，這對油價構成支撐。該行上調了短期價格預測，將WTI原油價格的三個月目標價提高8美元。

“我們認為當前市場沒有消化的預期是，伊朗和以色列之間的直接衝突可能延續，我們估計這可能推動油價上漲至每桶100美元以上，具體取決於事件的性質，”Max Layton等分析師包括在報告中寫道。

維持平衡 —— SVB Energy

“如果最近伊朗和以色列之間的報復性襲擊停止在目前水平上，或者在不對石油生產和出口設施造成損害的情況下避免地區局勢升級，那麼市場應該會保持平衡，”SVB Energy International LLC.創始人兼總裁Sara Vakhshouri。“市場基本面似乎穩定，OPEC+密切關注夏季需求增長前景。如果市場出現供應短缺，OPEC+可能會考慮減少自願減產並增加產量。”

“更嚴厲制裁” —— A/S Global Risk Management

“局勢瞬息萬變，如果以色列暗示不會採取報復行動，則市場緊張局勢將會緩和，”A/S Global Risk Management研究主管Arne Lohmann Rasmussen説。他表示，市場最糟糕的預期情境是霍爾木茲海峽被關閉，但這種結果似乎不太可能。

相反，“伊朗可能會受到更嚴厲的制裁，”他説。“美國主導的對伊制裁已經非常全面，但伊朗在過去一年中仍然能夠提高生產和出口。”