報告：現金流充足公司 有望受益於長期高利率 | 聯合早報

美國強勁的經濟數據讓降息預期一再推遲，長期高利率加劇了投資對公司盈利能力的擔憂。不過，對於現金流充足的公司來説，它們仍有望從中受益。

大華繼顯日前的報告説，本地多家公司債務水平在可控範圍，預計今年自由現金流充足。它們會在長期高利率中受益。

截至今年3月底，本地上市公司中淨現金佔市值比例最高的五家分別是鴻通電子（Valuetronics）、中國尚舜化工控股（China Sunsine）、常青石油及天然氣（RH Petrogas）、雲頂新加坡（Genting Singapore）和揚子江船業（Yangzijiang Shipping）。

報告指出，排名前兩位的公司不僅現金比例分別高達72%和69%，它們還一直積極回購股票；兩隻海指成份股雲頂新加坡和揚子江船業的現金比例分別為34%和28%，兩者都在去年財報中增發了股息；常青石油及天然氣的現金比例為54%，公司現金將主要用於下半年鑽井業務發展。

在大型股現金持有量方面，報告顯示，雲頂新加坡高居榜首，超過35億元；新航（SIA）和揚子江船業分列第二和第三位，均超過20億元。

延伸閲讀

[併購交易減少等因素 亞太區與本地投資銀行表現不佳

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_04_12_675667) [本地銀行資金充足 但盈利展望欠佳

](https://www.bdggg.com/2023/zaobao/news_2023_06_08_612106) 本地中小型股中，昇菘集團（Sheng Siong）的現金最為充裕，達3億2400萬元。奕豐集團（iFAST Corp）、中國尚舜化工控股、立合斯頓（Riverstone）和快捷達環球（Aztech Global）的現金持有量也超過2億元。

現金比例高或制約公司發展

就現金比例高公司的特點，輝立證券研究分析師麥敏媚告訴《聯合早報》説，有些公司認為使用現金交易有利於公司的議價能力，並能夠在適當的時候回購股票來穩定股價。

鴻通電子就是一個典型，去年11月該公司回購股票多達11次，將股價穩定在0.55元上下。今年以來，公司又四次回購股票。

麥敏媚還説，有的公司如揚子江船業，因生產週期長且成本較高，需要充足的現金週轉。而有的公司如快捷達環球，現金流高則是部分來自客户的預付款。

但值得注意是的是，現金比例高也可能制約公司發展。

麥敏媚説，現金比例高可能會影響公司的股本回報率（ROE），因為公司沒有讓內部資源最大化。從收益角度看，可控的借貸比例可能更有利於公司的發展。

目前，由於本地銀行已調低儲蓄利率，利息可能不及公司淨利率；若投資外債，則有匯率風險。所以，投資者應從多方面分析公司前景，而不只是看現金流。