新加坡政府債券收益率逼近去年高位 分析：需求料保持良好 | 聯合早報

高利率將更久的前景，導致新加坡政府債券（SGS）的收益率本月持續上漲。

鑑於收益率居高，以及10年期SGS今年只拍賣一次，分析師預期在4月26日拍賣的10年期SGS將有良好的需求。4月期間SGS收益率的上升，也可能導致下個月發行的新加坡儲蓄債券（SSB）收益率上升。

目前SGS收益率達約3.4％，接近去年10月初的高位。

另一方面，星期四（4月18日）出爐的一年期國庫券（T-Bill）拍賣結果顯示，收益率較上一批上升0.13個百分點至3.58％。

星展銀行利率策略師廖裕銘接受《聯合早報》訪問指出，4月26日拍賣的10年期SGS仍應能吸引不錯的需求。這是因為10年期SGS收益率已居高，接近10月初創下的3.51％的週期高點。在本次美國聯邦儲備局加息週期中，10年期SGS收益率保持在3.4％以上的時間不長。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_03_02_667666) 財務規劃公司Providend研究分析師林俊雄受訪時預期，10年期SGS將吸引不錯的需求。他指出，3月和4月間拍賣的20年期和五年期SGS，投標倍數（bid-to-cover）都約為兩倍。預計即將拍賣的10年期SGS，可能出現類似的兩倍投標倍數。近年來，地緣政治衝突更普遍。在這種不確定環境，投資者經常轉向風險較低的避險資產，例如10年期SGS。

他還指出，4月期間SGS收益率上升，可能會導致5月發行的新加坡儲蓄債券收益率上升。

Bondsupermart債券研究部高級分析員黃田昭説，考慮到高利率較久的前景，以及當前收益率曲線倒掛下短期債券提供更高的絕對收益率，“我們通常更傾向於在新加坡債券領域進行較短期限的投資”。雖然如此，是否參加拍賣，取決於投資者自身情況，包括他們對利率走向的看法以及投資期限。

投資者教育平台Beansprout總裁黃杰倫也認為，在收益率居高的情況下，10年期SGS將有良好的需求。雖然如此，一些散户投資者可能更喜歡其他產品，例如期限較短且收益率較高的國庫券以及新加坡儲蓄債券，後者提供隨時贖回的靈活性。

隨着10年期SGS收益率的上升，下一批新加坡儲蓄債券的10年平均回報率可能上升，他預測可能從目前的3.06%上升至3.33%。