美聯儲重置降息時鐘 質疑利率是否足夠高 | 聯合早報

來源：彭博社

作者：Catarina Saraiva

一連串令人失望的通脹數據已迫使美聯儲重新設定首次降息的時間表，並重新評估價格增長軌跡。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾本週強調了這一信息，他表示，獲得降息所需的信心可能需要“比預期更長的時間”，這粉碎了2024年降息超過兩次的希望。一些人擔心可能根本不會降息。

“這證實了美聯儲願意等待，”畢馬威首席經濟學家Diane Swonk表示。“人們擔心刺激經濟太容易，需求仍然很大。”

鮑威爾對調整利率缺乏緊迫感，這與他的同事們如出一轍。但經濟和勞動力市場的持續強勁，以及年初市場的反彈，也重新引發了關於貨幣政策限制性程度的討論。

美聯儲官員越來越多地表示擔心高借貸成本可能不足以抑制需求，這加劇了投資者和分析師對美聯儲可能需要進一步加息的焦慮。

大多數政策制定者明確表示預計利率已達峯，但一些美聯儲官員表示，如果有必要抑制價格增長，他們對此想法持開放態度。

紐約聯邦儲備銀行行長John Williams稱當前政策具有限制性，他週四表示加息不是他的基線預期。但他補充説，如果經濟數據支持採取這種做法以實現美聯儲的通脹目標，那麼加息還是有可能的。

波士頓聯邦儲備銀行行長Susan Collins在最近的一次講話中對去年通脹快速下降表示歡迎，但表示擔心如果需求不降温，價格將繼續承壓走高。

“這意味着需求要放緩美聯儲才能實現價格穩定目標，”Collins在4月11日的講話中表示。“因此，儘管經濟活動有韌性是好消息，但也引發了貨幣政策立場實際上在多大程度上抑制了需求的問題。”

據彭博調查的預估中值，經濟學家目前預計今年將降息兩次，少於3月份預計的降息三次。

去年通脹的進展很大程度上可以歸因於經濟供應方面的改善：混亂的供應鏈最終解開，大量移民湧入幫助填補空缺職位。

與此同時，需求依然強勁。經濟在2023年下半年快速增長。而且就在上月，零售銷售增長0.7%，超過了經濟學家的預期。

但由於需求是貨幣政策發揮作用的主要渠道，需求的持續引發了政策對經濟約束程度的疑問。

“如果你不知道限制性有多強，你幾乎只能等着看，”富國銀行的高級經濟學家Sarah House説。