分析：我國核心通脹率下半年料將顯著下滑 | 聯合早報

我國的核心通貨膨脹率預計今年底更顯著下滑，新加坡金融管理局預計會在10月份放寬貨幣政策。

信息服務公司FitchSolutions旗下研究機構BMI最新發布的研究報告指出這點。

不過，金管局在7月預計會保持貨幣政策不變，因為持續緊縮的人力市場和水費上漲帶來短期的通脹壓力。

BMI報告指出，我國2月份失業率維持在2%，接近歷史低位，為價格帶來上漲的壓力；4月份水費上漲進一步加大通脹壓力。“這些因素很可能會抵消進口價格持續下降的影響，而進口價格通常會在核心通脹下降前走低，核心通脹是金管局主要的價格指標。”

同時，經濟前景的改善降低了金管局放寬政策的緊迫性。鑑於全球經濟更具彈性，BMI最近將我國2024年經濟增長預測從0.5%調高至2%，市場共識是2.5%。

延伸閲讀

[3月製造業產值大跌9.2% 經濟師調低首季GDP預測

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_04_27_678789) [我國核心通脹率短期內料維持在3%　

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_04_27_678810) BMI預計下半年核心通脹將更明顯下降。雖然薪金增長在2023年底已開始放緩，它的影響一般滯後，意味着這個影響只會在未來幾個月更明顯。BMI也預計到今年底，失業率將小幅上升至2.4%，將進一步加劇核心通脹的下降趨勢。

同時，由於擁車證供應量即將增加，私人交通成本通脹將趨於緩和，因此預測核心通脹到2024年底將降至2%，全年平均為2.8%。隨着1月消費税上調一個百分點所帶來的影響開始減弱，2025年的整體和核心通脹將進一步下降。

金管局上星期五（4月26日）發佈半年一度的《宏觀經濟評估》報告指出，我國核心通貨膨脹率預料在短期內居高不下，或維持在接近或稍微高於3%的水平，直到第四季和明年才會更明顯回落。

統計局星期一（29日）發佈的數據顯示，3月份的進口價格指數環比下滑0.2%，延續2月的0.3%跌勢。不包括石油，進口價格指數下滑0.8%。

美銀：金管局收緊貨幣政策可能性更小

美國銀行（BoA）在星期一的報告中指出，金管局在報告中補充説目前的升值路徑仍足以確保中期價格穩定，“除非出現突發意外事件，使經濟增長和通脹走上完全不同的軌道”。

美銀認為，和幾個星期前相比，金管局收緊貨幣政策的可能看似更小，尤其是最新的製造業產值不如預期。

上星期五公佈的數據顯示，3月製造業產值同比下滑9.2%，由2月份的3.8%增長轉跌，表現遠差於市場預期的1.5%跌幅。

美銀預計，今年我國經濟增長可能更接近2%，而不是之前預期的2.6%；貿工部有可能在5月把預測範圍從1%至3%，收窄到1.5%至2.5%。

金管局4月12日發佈季度貨幣政策，讓新元保持升值步伐，已是連續四次維持貨幣政策不變。