新電信預計下半財年減值準備31億元 半年業績料出現淨虧 | 聯合早報

新電信在2024財年下半年的非現金減值準備（impairment provisions）預計為31億元，這將導致公司在該期間的業績出現淨虧損，並且截至今年3月底的全年淨利也將下降。

但新電信（Singtel）強調，減值準備並不會對公司的股息支付產生影響。

消息傳出後，新電信股價在星期一（4月29日）一度下跌超過3％，閉市時報2.35元，跌2.49％。它也是星期一交易總額最高的股票，約9560萬股轉手，交易總額為2億2426萬元。

分析師認為，減值準備的消息並不會改變市場對新電信澳大利亞子公司澳都斯（Optus）的估值，如果業務持續復甦，澳都斯市值未來仍有提升空間。

新電信星期一發布的文告指出，31億元的減值準備中，有約20億元來自澳都斯的商譽。

延伸閲讀

[分析師看漲新電信股價 但須關注外幣匯率及業界競爭

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_03_15_670257) [澳都斯網絡中斷對新電信衝擊不大 分析師看好集團未來

](https://www.bdggg.com/2023/zaobao/news_2023_11_27_648783) 作為新電信投資評估的一部分，截至今年3月底，澳都斯的恢復價值（recovery value）低於其現存價值（carrying value）。因此，公司預計將對澳都斯的商譽上造成約20億元的非現金減值準備。

商譽（goodwill）是一個會計學術語，用作反映一個商業實體資產和負債以外的賬面價值，通常只運用於收購安排上。因此，商譽上的減值為非現金減值，不會對公司的運營現金流產生負面影響。

另外，由於客户流失、價格侵蝕，澳都斯的固定線路收入（fixed carriage revenue）急劇下降，這與澳洲整體市場的下滑表現一致，預計澳都斯的企業固定接入網絡資產的非現金減值準備為約5億4000萬澳元（約4億8300萬新元）。

新電信的亞太網絡安全業務，也因企業支出減少導致整體業務疲軟，商譽預計出現3億4000萬元的非現金減值準備。在資本成本上升的影響下，澳洲子公司恩士迅（NCS）的非現金減值準備預計達到2億8000萬元。

儘管出現鉅額減值準備，新電信説，公司的基本淨利（underlying net profit）仍按計劃增長。新電信的股息政策是按基本淨利的70％至90％比率支付普通股息。

分析：料不會改變市場對澳都斯估值

本月初時，曾有媒體報道，新電信脱售澳都斯20％股份的談判已告吹，新電信也已出面重申不會即刻出售。

星展集團分析師米特爾（Sachin Mittal）在與《聯合早報》的採訪中説，這一減值準備的規模在市場意料之中，但鑑於澳都斯地段消費者業務正在復甦，消息的發佈時機仍讓人意外。不過，這一消息應該不會從根本上改變市場對澳都斯的估值。　

米特爾指出，減值後，澳都斯賬面上的企業價值（enterprise value）應約為135億澳元，而澳都斯的市場價值為約70億至100億澳元。如果它的業務持續復甦，澳都斯的市值在未來還有提升空間。　

米特爾維持對新電信的“買入”評級，目標價也不變，為3.27元。

大華繼顯（UOB Kay Hian）分析師陳藝榮認為，減值對澳都斯在澳洲的表現來説，並不是一個好兆頭，因為澳都斯還面臨着移動虛擬網絡運營商市場競爭激烈、以及一系列打擊消費者信心事件的困境。　

去年11月，澳都斯發生了網絡全面癱瘓事件，受影響的移動、寬帶和固定電話服務客户達1000萬名。

陳藝榮説，澳都斯的企業業務可能會出現週期性下滑，儘管這可能仍是該行業增長較快的一個細分市場。投資者應該繼續關注該公司未來幾個季度的每用户平均收入，以瞭解其持續表現。　

新電信定於5月23日公佈業績報告。