資金成本漲收購條例收緊 今年自願除牌公司料比去年少 | 聯合早報
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利率上揚且維持在高水平，造成資金成本上漲，今年來本地較少上市公司自願除牌。市場人士估計，今年除牌的公司數量可能比去年少。
根據上市公司在新加坡交易所發佈的公告，有10家公司在今年首三個月除牌，比去年同期多三家。去年全年共有27家公司除牌。
除牌的公司包括兩家沒能在期限內完成收購的特殊目的收購公司（SPAC），珀伽索斯亞洲（Pegasus Asia）和諾得力士阿爾法收購公司（Novo Tellus Alpha Acquisition）。
天益（Abterra）、特毅國際（Tee International）、金聲能源（KS Energy）和瑞星投資集團（Reenova Investment）都不是自願除牌。天益和特毅國際皆未能在期限內提交可行的復牌計劃，被新交所勒令除牌。
金聲能源和瑞星投資分別於2020年和2022年進入司法管理，兩家公司於去年經高庭裁定清盤。
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目前尚未除牌，但已有大股東出價、打算將公司私有化的有全美世界（Best World International）和伊勢丹新加坡（Isetan Singapore）。
企業強制收購條例收緊或令大股東打退堂鼓
若從已除牌的公司來看，輝立證券研究分析師麥敏媚接受《聯合早報》採訪時説，本地股市自願除牌的情況已經放緩，並預期今年自願除牌的數量將減少。
麥敏媚認為，一方面是利率上揚造成融資成本上漲，另一方面，我國去年通過了公司、商業信託和其他機構（修正）法案，大股東不能再借着成立“特殊目的公司”（SPV）提出全面收購要約，來規避法規。
麥敏媚説：“修正案增加了一些排除條款，使這樣的方法不再有效，從而為小股東提供更多保障。我們認為，一些有意將公司私有化的大股東可能因此打退堂鼓。”
FSMOne.com研究部投資組合經理曾德均也預期，今年除牌的公司會減少。他受訪時説：“雖然很難預測實際數字，但全球經濟狀況持續改善，公司除牌的數量有可能會減少。”
儘管如此，曾德均認為，新加坡股市，尤其是小市值股，仍然面臨低估值、低流動性和投資者不願投資的挑戰。“缺乏流動性、投資者不感興趣，仍可能會促使一些公司考慮退市。”
本地上市公司數量10年來減少近兩成
除牌的公司比新上市公司多，已經造成本地上市公司近年來的數量大減。以今年首三個月為例，只有一家公司新上市。
新加坡金融管理局的資料顯示，截至今年3月，本地上市公司共有624家。在這之前的10年，即2014年至2023年，本地上市公司數量從775家，減至632家，總市值從將近9980億元，縮減至大約8020億元。
關注本地股市的科法斯（Coface）亞太區首席經濟師歐韋良受訪時指出，全球首次公開售股（IPO）的數量自2019年來，減少了8％，亞太區減少18％，IPO的集資收益更大減44％。
歐韋良説：“利率上升和地緣政治緊張局勢，是影響IPO活動的因素，但另一個主因，也是一種結構性趨勢，就是企業更長時間維持不上市，它們可通過私人市場和其他途徑集資。
“這些全球趨勢影響了新加坡的IPO市場，但市場流動性不佳和缺乏足夠的投資者，是長期存在的挑戰，這可能會妨礙公司選擇新加坡作為上市地點。”