高利率維持更久 本地股市評級獲調高 | 聯合早報

利率更長時間持續高位環境下，有分析師更看好本地股市。

摩根大通分析師巴特拉（Rajiv Batra）把本地股票從“減磅”（underweight）調高到“中性”（neutral），他在一份報告中寫道，利率更長期維持在高位，經濟增長勢頭強勁，應該有助於本地銀行的淨利息收益率（net interest margin）。

在剛過去的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，美國聯邦儲備局把利率維持在5.25%至5.5%的23年高位，這是美聯儲連續六次會議按兵不動。市場現在認為美聯儲會進一步推遲減息，9月減息有42.4%的可能。

瑞士銀行（UBS）股票分析師李雯卿接受《聯合早報》訪問時説，更持久的高利率對銀行盈利略微有利，不過她指出，本地銀行的淨利息收益率可能已見頂，接下來預料保持平穩，她預計美聯儲9月開始有兩次減息。

另一方面，新加坡政府10年期債券收益率上揚，衝擊了新加坡房地產投資信託（REIT），今年來收益率攀高70個基點，REIT下滑約12%。“這個領域對債券收益率高度敏感。”

延伸閲讀

[分析師：小心“5月魔咒” 股市或回調

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_05_06_680474) [新加坡儲蓄債券10年平均利率升至3.33％

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_05_03_679979) 她的計算顯示，10年期政府債券收益率每下滑10個基點，REIT股價會上升2.1%。她預計10年期政府債券收益率年底會跌至2.6%，意味REIT有望收復一些失地。 

分析：高利率環境 銀行股表現更穩健

馬來亞銀行證券分析師古哈（Krishna Guha）受訪時指出，REIT還在經歷債券和資產價值的重新定價，高利率持續越久，逆風越持久。

考慮到面對利息成本和估值的壓力，巴特拉把房地產領域從中性下調到減磅。

星展集團研究團隊指出，銀行股和擁有良好增長的淨現金公司在這個環境中表現更穩健。

根據星展的統計，市值高於10億元、2024財年每股盈利可增長5%以上、股息收益率超過4%的淨現金公司包括雲頂新加坡（Genting Singapore）、康福德高（ComfortDelGro）、揚子江船業（Yangzijiang）和創業公司（Venture Corp）。星展認為，這些公司能更好地應對長期高利率環境。

巴特拉建議投資者選擇價值股和金融股，以及具有強大推動力或大量現金的投資主題。

巴特拉認為，整體而言，在美聯儲給出清晰減息指示之前，亞細安股票趨於疲弱的盈利和估值難以回彈，容易出現盤整。

步入5月，市場會否出現“5月離場”現象？輝立證券研究高級投資分析師譚鉫澄説，回顧最近的市場數據，這個策略（5月拋售股票，11月再回市場）不太適用，相反的，過去10年5月至10月的股市平均回報率為4%，其中八年是取得正回報。

譚鉫澄對年底海峽指數的目標值為3400點，意味3%的上升空間。