亞洲能源板塊漲勢或乏力 中國房地產股有望觸底反彈 | 聯合早報

地緣政治風險使油價在第一季飆漲，推動亞太油氣股跑贏大盤，但因能源板塊已超買加上中東局勢緩和，預計後期漲勢乏力。相反地，分析師認為，雖然中國房地產銷售可能繼續下滑，但今年有望見底。

投資研究及基金評級機構晨星（Morningstar）在星期四（5月9日）舉行的亞洲股票第二季展望線上媒體發佈會上指出，亞洲股票中的能源板塊在第一季上漲了13.89%，大幅高於整體市場的4.05%漲幅。能源板塊截至4月份已達公允價值的1.25倍，為所有板塊最高。此外，以色列和伊朗緊張局勢緩和，也降低了地緣政治的風險溢價。

晨星大中華區股票研究總監李卓煒説，中國政府正採取積極措施改善樓市。但總體而言，預計今年中國的新屋銷售將比去年進一步下降，房價也因供應過剩而受到擠壓。不過，隨着購房政策持續放鬆，以及發達城市需求逐步恢復，整個市場今年下半年有望改善。

4月底中共政治局會議召開後，北京、天津、深圳等地相繼鬆綁了限購政策。此前，長沙、成都均已全面取消限購。

李卓煒指出，雖然中國房地產股票有望觸底反彈，但市場還需一段時間來消化諸多負面消息。例如，供大於求以及可能出現的發展商貸款違約。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_01_24_660094) 個股方面，他推薦中國海外發展有限公司（China Overseas Land and Investment）以及華潤置地（China Resources Land）。兩者不僅擁有強大的品牌和信譽，而且在多個地區擁有豐富土地儲備。

半導體行業仍處於上升趨勢

新加坡股市作為房地產投資信託（REIT）的主要市場，股票派息率一直受到投資者關注。在宏觀經濟不明朗時，高派息率可為投資者帶來穩定收益。

晨星分析員李信孚推薦吉寶房地產信託（Keppel REIT）和星獅物流商產信託（Frasers Logistics & Commercial Trust）。前者擁有高質量的辦公樓資產以及包括政府機構和國際銀行在內的優質租户，預計今年派息率可達6.8%。後者則在過去12個月裏下跌25%，疲軟的商業投資組合應已計價，與此同時物流和工業投資組合需求穩定，有望推動信託的中短期業績。派息率預計可達6.9%。

至於半導體行業，晨星股票分析員李旭暘説，這個行業週期大約為四年，在人工智能帶動下，市場從去年下半年開始復甦，目前仍處於上升趨勢。

半導體的四個細分行業中，人工智能處於週期高峯，未來五年的需求將出現結構性增長。這類公司需要不斷推陳出新，避免產品過時。個人電腦和智能手機為代表的消費類電子產品需求正在復甦，但由於當下客户消費依然謹慎，市場未來還有上行空間。相比之下，汽車工業和非人工智能則處於收縮階段。

在區域股票中，李旭暘推薦台積電（TSMC）和中美矽晶製品股份有限公司 (Sino-American Silicon Products Inc)。他預計前者對兩納米晶片的定價策略將比三納米晶片更激進，以緩解通脹造成的壓力。後者是台灣的硅片生產商，也是台積電的供應商。這是唯一一家在美國建立新硅片工廠的企業，雖然它的市場份額增長穩定，但股價表現卻不及日本和歐洲同行。