分析師：樓市政策有助提振信心 但短期內難扭轉供需關係 | 聯合早報

分析師看好中國新一輪房地產政策組合拳迅速提振市場信心，並帶動部分需求入市。但謹慎的政策表述和不及預期的撥款規模，則可能限制政策效果，難以在短期內扭轉供需失衡局面。

中國人民銀行星期五（5月17日）祭出救市“四板斧”，包括降低購房貸款首付比例、下調個人住房公積金貸款利率、取消房貸利率政策下限，以及設立保障性住房再貸款，支持地方政府收購存量房用作保障性住房。

政府出台重磅樓市政策的預期，本週以來帶動陸港股市房地產板塊持續上漲。政策出爐後，人口大省河南也立即跟進，宣佈將個人住房公積金貸款利率下調0.25個百分點。

投行傑富瑞（Jefferies）中國金融與地產業首席分析師陳姝瑾接受《聯合早報》訪問時分析，房貸首付比例下調力度超出市場預期，預計將帶動部分需求入市，但仍難以從根本上扭轉目前的樓市狀況。

陳姝瑾指出，中央銀行為支持收購存量住房提供的3000億元（人民幣，下同，559億新元）再貸款，規模低於市場預期的1萬至2.5萬億元。此外，這類再貸款須在五年內償還，而地方政府很難通過出租收購住宅來實現收支平衡。“由於多數地方政府已債台高築，這項計劃難以長期推廣。”

延伸閲讀

[中國打出重磅政策組合拳助樓市脱困

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_05_18_683068) 戴德梁行研究院副院長張曉端受訪時解讀，新政策表述十分謹慎，例如雖然在全國層面取消房貸利率政策下限，但也要求各地銀行按照因城施策原則，“結合本機構經營狀況、客户風險狀況等因素”確定利率水平。在鼓勵地方政府收購存量房產的同時，也強調“應從實際出發”、“以需定購，酌情以合理價格”等條件。

“不難看出，高層為地方政府和金融機構提供更多政策靈活度的同時，也要求他們在激活市場和規避風險之間尋求平衡點。”

張曉端從地產股連漲幾天的趨勢分析，本輪政策組合拳對市場最直接的提振體現在信心方面，至於樓市買氣何時回升，還需要一段時間觀察。“希望通過政策持續發力，讓局部市場成交狀況逐漸回温，帶動更多合理購房需求入市。”

投行香頌資本執行董事沈萌也認為，本輪政策對房地產板塊預期產生積極影響，但需求端低迷仍是關鍵制約因素。如果政策執行不力，就難以刺激需求並引發樓市結構性轉變。