分析：擔心資金被綁住 較少公眾認購長期綠色債券 | 聯合早報

最新發行的30年期綠色新加坡政府基礎建設債券（Green SGS（Infrastructure））沒有引起零售投資者強烈興趣，這批債券的公眾認購率只有0.25倍。分析師認為，由於債券期限較長，可能讓散户卻步，擔心資金長時間被綁住。

根據新加坡金融管理局星期二（5月28日）發佈的通告，這批在6月3日發行的新加坡政府基礎建設債券總髮行額為25億元，其中24億5000萬元配售給機構和獲認證投資者，其餘5000萬元開放給公眾申購。債券收益率為3.30％，票息率為3.25％。

開放給公眾申購的5000萬元中，認購額只有1272萬6000元，認購率為0.25倍。反觀機構投資者對這批綠色債券深感興趣，超額認購2.45倍，認購額達到59億9480萬元。

針對公眾申購綠色債券反應不佳，財務規劃公司Providend研究分析師林俊雄接受《聯合早報》訪問時説：“其中一個原因可能是債券期限太長，持有這類長期債券讓資金被綁住，無法用於其他更有利可圖的投資。投資者或許比較喜歡短期債券帶來的靈活度，這使他們能夠更快地利用資本再進行投資。”

政府或為機構投資者重開發行債券

林俊雄指出，機構投資者對長期債券的需求較高，可能促使政府重開發行這批債券給他們認購。包括銀行和養老金基金在內的機構投資者，一般上追求穩定的長期投資工具，以確保這些工具與持有的長期負債相匹配。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_05_23_683983) [全球可持續債券今年發行量料達1.42萬億新元

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_03_14_670001) 金管局在2022年8月首次發行主權綠色債券，這些債券的收益用於2023年新加坡綠色發展藍圖（Singapore Green Plan 2030）的開銷，其中包括綠色基礎設施裕廊區域地鐵線和跨島地鐵線。

Bondsupermart債券研究部高級分析員黃田昭整理的數據顯示，長期綠色債券向來比較受機構投資者歡迎，2022年8月發行的50年期綠色債券，機構投資者的認購率為2.26倍，公眾認購率為1.06倍。這批50年期債券在2023年重開發行時，機構投資者的認購率下降至1.43倍，公眾認購率更是跌至0.08倍。

黃田昭説：“投資期限是一個主要考量因素。長期政府債券的投資時間較長，意味着它們對廣泛利率環境的波動更為敏感。”

他指出，投資者在申購長期債券時，必須考慮自己的投資期限。如果投資期限不到30年，他們要考慮日後在二級市場拋售這些未到期債券所涉及的交易費。

另一方面，金管局星期三（29日）公佈另一批兩年期新加坡政府債券（市場發展）重開發行的拍賣結果。這批債券的總髮行額為29億元，認購率為2.08倍，截止收益率為3.46％。

至於短期債券，最近一期在5月28日發行的六個月期新加坡政府國庫券（T-bill）截止收益率進一步下跌至3.65％，比上一批低了五個基點。下一批六個月國庫券於星期四（30日）推出，6月6日拍賣，6月11日發行。