中國證監會發布“科創板八條” 學者：執行層面有管得過寬過細之嫌 | 聯合早報

中國證監會發布深化科創板改革的八條措施，包括優先支持“硬科技”企業上市，更大力度支持併購重組等，旨在為設立五週年的科創板注入更多活力。

證監會主席吳清星期三（6月19日）上午在上海舉行的陸家嘴論壇上做主旨演講時指出，“科創板八條”將進一步突出科創板“硬科技”特色，健全發行承銷、併購重組、股權激勵、交易等制度機制，更好服務科技創新和新質生產力發展。

根據證監會當天下午發佈的措施細則，監管部門將優先支持在新領域突破關鍵核心技術的“硬科技”企業上市，提高科創企業再融資審核效率，支持科創板上市公司收購優質未盈利“硬科技”企業，並鼓勵他們積極使用股權激勵，與投資者更好實現利益綁定。

此外，證監會也將在科創板試點調整適用新股定價高價剔除比例，試點對未盈利企業公開發行股票鎖定比例更高、鎖定期限更長的網下投資機構，相應提高其配售比例。

吳清説，科創企業通常具有高投入、長週期、經營不確定性大等特徵，與堅持“長期主義”的耐心資本在本質上高度契合。證監會將和有關方面一道，積極創造條件吸引更多中長期資金進入資本市場。

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[中國央行行長：增加國債買賣不代表要搞量化寬鬆

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_06_20_689535) 被視為中國版納斯達克的上海科創板，在2019年的陸家嘴論壇上正式開板，併成為中國首次公開售股（IPO）註冊制的首塊試驗田。目前共有573只股票在科創板掛牌，總市值約5.2萬億元人民幣（9677億新元），其中包括中芯國際、中微公司和寒武紀等知名半導體業者。

不過，由於宏觀經濟疲弱、中國科技公司受美國技術圍堵等因素影響，上海科創板並未走出納斯達克一般的行情。據彭博社統計，科創板代表指數“科創50”自2020年7月有數據以來下跌將近一半，同期納斯達克100指數則上漲逾80%。

由於“科創板八條”詳情在閉市後才公佈，星期三的A股市場情緒未受此提振。上證綜指全天下跌0.4%，科創50指數則收低0.69%。

新加坡管理大學李光前商學院副教授傅方劍接受《聯合早報》訪問時分析，“科創板八條”凸顯當局希望通過強化監管，解決科創板上市企業良莠不齊、對投資者保護不足等問題的決心。這個目標值得肯定，但在執行層面有管得過寬過細之嫌。

傅方劍認為，從企業上市、併購到再融資，都可以通過加強信息披露，讓市場行使監督權。“很多領域沒有必要由政府來審批。監管機構只要確保信息能得到透明披露，對糾紛進行公平公正的處理就好。”

“科創板八條”中明確，將加強交易監管，從嚴打擊欺詐發行、財務造假等市場亂象。吳清在演講中也強調，針對上市公司財務造假等案例追責都在進行中，絕不只是“罰酒三杯”。

今年的陸家嘴論壇主題為“以金融高質量發展推動世界經濟增長”，由吳清與上海市長龔正擔任共同輪值主席。中國央行、中國金監總局、國際貨幣基金組織（IMF）等多個金融機構負責人出席星期三的論壇開幕式。

IMF總裁格奧爾基耶娃在開幕式上宣佈，IMF在上海成立區域中心，進一步加強在亞太地區的工作和夥伴關係。她説，這個區域中心有利於IMF更深入地理解成員國的觀點，並促進國際經濟合作。