花旗環球財富：新加坡股票不便宜 貨幣政策料持緊 | 聯合早報

由於新加坡股市上市公司缺少人工智能（AI）概念股，且估值並不便宜，花旗不看好本地股市。

花旗環球財富（Citi Global Wealth）亞太區投資策略主管彭程日前在《2024年年中財富展望》報告記者會上，回答《聯合早報》詢問時作出以上答覆。他説，本地上市公司多從事較傳統的行業，能夠得益於人工智能概念的股票較少。

彭程預計今年下半年新加坡國內生產總值（GDP）同比增長超過3%，通貨膨脹率也高於3%，因此新加坡金融管理局沒必要放寬貨幣政策，甚至可能存在提高政策區間的風險。

亞洲當中，彭程看好中國和日本股市。他認為，中國今年來推出的兩大政策為市場帶來轉折點，即3月宣佈的股市改革和5月推出的房地產政策。

彭程指出，在中國股市改革下，監管方通過鼓勵股息派發和股票回購，促進投資者回報。

延伸閲讀

[花旗環球財富：日本和印度市場值得長期投資

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_01_18_658884) [花旗：中國股票估值料恢復正常

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_06_20_689638) 房地產政策方面，雖然此次力度較小，但標誌中國房地產市場量化寬鬆（quantitative easing）的開始，預計會有更多類似政策推出。

雖然如此，中國面對地緣政治緊張局勢、人口減少，以及缺乏需求端政策三大結構性問題，導致投資者對中國市場復甦的持續性缺乏信心。然而，彭程依然考慮到當地股市的低估值而看好中國。

“對於其他股市的當前狀況，我們不能夠做出（像中國股市估值）這樣的觀察。（投資中國股市的）機會價值非常吸引人。”

展望未來，中國經濟出現在近期好轉的初步跡象，彭程預計當地低價股票將恢復更正常的估值。

通貨再膨脹惠及日本股市

彭程也看好日本股市。他説，日本自去年3月推出股市改革後，得到不少提振。與中國不同的是，日本正在經歷通貨再膨脹（reflation）。

“當經濟出現通貨再膨脹時，企業利潤率將擴大，這是日本股市的驅動因素。”

此外，日本也受益於資本流動。除了部分國外投資者將投資於中國的資本轉移陣地到日本，當地投資者也有大量可投資於股市的儲蓄。

花旗也列出七項機會主義投資，分別是半導體設備製造商、醫療科技和生命科學工具公司、國防承包商、西方能源生產商、日元和以日元計價的科技和金融公司、收益率曲線正常化（yield curve normalisation），以及為合格且合適投資者提供的結構信貸。

報告也提出四個“勢不可擋”的趨勢，包括人工智能推動的數碼化、能源轉型、醫療保健，以及中美關係兩極化。