特朗普勝選前景促使交易員未雨綢繆 推動資金重回日本股市 | 聯合早報

來源：彭博社

特朗普在美國總統大選民調中領先，已促使投資者紛紛急於找出全球市場中的關鍵制勝交易。歷史表明，日本股市是一個不錯的選擇。

在特朗普贏得2016年美國總統大選後，日本東證指數在之後的一年裏以美元計上漲了近30%，跑贏分別上漲約20%的標普500指數和MSCI發達市場指數。策略師們表示，日元疲軟帶來的提振作用將有助於日股，與此同時，基金則因預期特朗普若當選將採取更強硬對華立場，目前尋求替代中國股票的投資對象。

“美債收益率上升導致日元兑美元貶值，這也應會支撐日本股市，”Invesco Asset Management Japan全球市場策略師Tomo Kinoshita表示。鑑於製造業企業在日本股市中占主導地位，“儘管特朗普勝選將使除中國以外的大多數亞洲股市受益，但日本股市應該受益更多”。

多年來，在增長較快的市場湧現之際，日本股市一直被忽視，但最近有跡象表明該國經濟已經擺脱通貨緊縮，走上可持續增長的道路，日本股市因此煥發出勃勃生機。週四，東證指數突破了泡沫時代的峯值，觸及歷史新高，新一輪的買盤可能會進一步刺激股市上漲。

股市獲得的很大一部分提振將來自日元貶值，因為這有利於豐田汽車和日產汽車等製造商的出口，據彭博和東京證交所彙總的數據，製造業公司佔日本市值的一半以上。

隨着日本與美國的收益率差不斷擴大，日元兑美元今年以來已下跌近13%，是表現最差的主要貨幣。

估值是另一個因素。除中國以外的主要市場中，估值最低的成長股在日本，MSCI Inc.的日本成長股指數基於1年遠期混合盈利預測的市盈率為22倍。

需要明確的是，特朗普若勝出，可能不會全面提振日本股市。原因之一是，如果北京和華盛頓之間的緊張局勢加劇，那麼對中國有大量風險敞口的股票可能會受到打擊。

“如果特朗普重新當選，我們認為日本不會是亞洲最安全的市場，”RBC Wealth Management Asia高級投資策略師Jasmine Duan表示。“如果日元繼續走弱，特朗普政府可能會採取行動迫使日元升值，這反過來可能有利於中國股市。”

但一些人表示，日本股市可能成為潛在受益者，因為預期特朗普會採取更強硬立場，全球基金將資金從中國轉移出去。這位前總統曾表示，如果他當選，可能對中國商品徵收超過60%的關税。