三中全會或可大刀闊斧終結樓市危機 非不能也、實不為也 | 聯合早報

來源：彭博社

中國有能力在一場重要的政策會議上一舉終結住房危機，其中包括像美聯儲那樣出台涉及印鈔票的“大爆炸式解決方案”（big-bang solution）。但最終可能不會出手。

根據彭博經濟研究稱，如果中國央行比照全球金融危機期間美聯儲的力度大印鈔票，就可為購買約70%待售住房提供資金。

彭博經濟學家David Qu和舒暢指出，這是一個大爆炸式的解決方案，可能造成重大的附帶損害——但認為北京不會出力如此之猛。不過，由此可見政策解決方案的潛力。

定於7月15日至18日舉行的三中全會是中共最重要的政治會議之一。外界預期，會議將推出一系列經濟改革和政策，旨在解決阻礙增長和復甦的長期議題。隨着樓市低迷仍是經濟最大威脅，外界將重點關注房地產政策。

中國央行5月宣佈，將設立3000億元人民幣（556億新元）保障型住房再貸款，鼓勵國有企業收購未售出的房屋。彭博經濟學家在一份報告中寫道，這個模式大有可為，但問題過於嚴重，迄今的作為還不足以解決。他們指出，這隻夠收購不到1%的待售房屋。

彭博經濟研究分析了三種情境，以瞭解中國央行可以印多少鈔票來幫助地方政府收購待售房屋。

如果中國央行將資產負債表擴大約24萬億元人民幣——類似於美聯儲2008年至2014年的規模——將可收購中國約70%的待售房屋。

如果擴張規模為13萬億元——類似於歐洲央行2009年至2012年歐債危機後的規模——將為收購約40%的房屋庫存提供資金。

彭博經濟研究稱，另一方面，這種規模的量化寬鬆，代價將是債務迅速上升、人民幣貶值壓力、通脹加快以及國有企業和地方政府債務負擔大幅加重。