施羅德：亞股前景差異大 投資者應保持謹慎 | 聯合早報
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儘管亞洲股市今年持續穩步回暖，股權估值接近長期平均值，但各地區和領域發展差異較大，投資者應保持謹慎。
英國資產管理公司施羅德（Schroders）日前發表文告指出，在眾多亞洲股市當中，印度和台灣等在去年表現突出的市場，股權交易預期升高，企業溢價明顯高於歷史平均值，但香港和中國大陸的倍數指標則依然接近歷史最低。
施羅德認為，亞洲股權的增長基本上需要幾個因素，包括更穩定的宏觀經濟條件、更鴿派的美國聯邦儲備局政策、更穩定的中美關係，以及更樂觀的中國經濟週期前景。
這些因素對吸引海外投資者重回亞洲區域至關重要。儘管這些方面的前景並不明朗，施羅德認為，它們將會在未來12個月至18個月內朝對亞洲股權較有利的方向發展。
東南亞銀行股得益於高利率
施羅德説，亞細安經濟在冠病疫情過後穩步恢復，且預計將在出行和旅遊蓬勃發展的過程中繼續受益。
延伸閲讀
[亞洲能源板塊漲勢或乏力 中國房地產股有望觸底反彈
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儘管亞細安整體經濟去年表現強勁，但對其股權市場提供的價值並不清晰，而亞細安的股指表現受大型銀行股影響的程度也較深。
施羅德認為，較高的利率迄今為大部分亞細安市場帶來實際利益，包括提升企業利潤率和股本回報率，以及支撐更高的股息收益。隨着全球利率週期在近幾個月內大概率“換擋”，即美聯儲開啓降息，這些勢頭大概會消散，減緩相關領域的增長動力。
中國大陸和香港仍存在投資機會
至於香港和中國大陸的股市，雖然其主要宏觀經濟指標疲軟，且當地的房地產市場面臨嚴峻挑戰，施羅德認為市場預期其實有些過度消極，而管理更佳、擁有更強品牌的中國大陸和香港市場企業依然能夠實現增長。
香港和中國大陸股市最近反彈，但依然接近疫情時期的低水平，而彼時多數企業的營收前景不確定性更大。
施羅德認為，儘管香港和中國大陸股市的企業股價表現和運營基本面不對稱，且全球投資者對該地區的期待較低，但特定領域中仍存在具有吸引力的投資機會。
譬如，中國大陸的出行和娛樂相關產業的運營表現較強。其反彈和營收表現基本達到、甚至超過2023年的初始預期。
施羅德也認為，中國整體經濟可能增長乏力，但除了房地產領域之外，並沒有陷入下行螺旋。